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根據韓國加密貨幣專門媒體《每日經濟》18 日的報導，市場分析指出，比特幣(BTC)等「數位資產」的行情復甦，可能比多數投資人預期得更為緩慢。隨著華爾街資金逐步轉向「代幣化資產」與「人工智慧(AI)」，整體加密市場的關注度正被重新分配。
資產管理公司 Bitwise 的投資長(CIO) Matt Hougan（馬特·霍根）近日在受訪時表示，投資人眼下正被其他「熱門敘事」吸引，尤其是「詞AI」相關標的。他預期，即使下一輪「詞比特幣」與「詞加密貨幣」多頭行情最終到來，其節奏也將較過去更慢、波動幅度更小。
根據報導，自去年 10 月創下歷史新高以來，「詞比特幣(BTC)」價格目前約回落 50%，今年迄今跌幅約 26%。反映整體加密資產走勢的「詞CoinDesk 20 指數(CD20)」同期也下挫約 34%。儘管與「詞代幣化」敘事相關的區塊鏈同樣承受壓力，但斯特拉(Stellar)的「詞魯門幣(XLM)」今年仍上漲約 8.9%，在一片弱勢中突顯部分「詞實物資產掛鉤」題材的韌性。
霍根指出，在充滿不確定性的「詞熊市」期間，資金自然傾向移向較「看得見」的標的。他提到，「詞穩定幣」與「詞資產代幣化」相較於「詞比特幣」，對傳統投資人而言更具直覺性與可理解性，因為其價值通常與「美元」或「現實世界資產(RWA)」直接連結。
評論：目前的資金流向顯示，市場不再單純追逐價格漲跌，而是逐步評估「能否接上現實金融與實體經濟」的應用場景。這對偏重敘事的投機型代幣，是一種明顯的壓力測試。
儘管如此，機構層面的「詞比特幣」關注度仍維持高檔。報導援引美國註冊投資顧問(RIA)與高資產淨值客戶網絡的動向指出，該族群對「詞數位資產」的興趣不減反增。霍根表示，目前機構對「詞比特幣」的關注程度處於「歷史高位」，他將此解讀為長期角度下「非常強烈的多頭訊號」，並提出「詞比特幣」在未來 10 年內有機會突破 100 萬美元關卡的觀點。
不過，對於短期價格底部是否已經出現，他態度謹慎，認為仍需觀察「詞四年減半週期」如何在本輪循環中演變，市場結構與參與者組成已較過去出現明顯變化。
與疲弱的「詞比特幣」行情相對照，「詞穩定幣」市場規模則持續刷新紀錄。報導指出，與美元等實體資產掛鉤的「詞穩定幣」總市值近期已攀升至約 3,220 億美元，創下歷史新高，規模甚至超過全球 95 個國家的外匯存底。根據花旗集團預測，到 2030 年，「詞穩定幣」與「詞代幣化法幣」市場有望擴張至 4 兆美元。
在「詞實物資產掛鉤」與「詞代幣化金融商品」快速崛起的背景下，以「詞比特幣」為核心的傳統加密敘事，相對之下顯得黯淡。市場主線正從「高波動投機資產」轉向「具備現實支付、清算與融資功能」的加密應用。
評論：從「詞比特幣(BTC)」到「詞穩定幣」、再到「詞資產代幣化」，市場正在進行一場從「故事」走向「功能」的篩選。未來行情即便出現反彈，其節奏、結構與帶動板塊，很可能與過去幾輪牛市截然不同。投資人若仍以舊有週期框架看待本輪市場，可能需要重新調整預期與配置策略。
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