哈伊波流動(HYPE) 帶動永續合約 DEX 板塊逆勢走強　市場尋找「下一檔」 ASTER、LIT 強勢題材

根據 CoinCodex 等數據平台於 24 日（當地時間）的行情整理，永續合約「詞」去中心化交易所（DEX）板塊在整體加密貨幣市場低迷之際逆勢走強，其中「詞」哈伊波流動(Hyperliquid, HYPE) 表現最為突出，過去一個月漲幅超過 60%，在比特幣(BTC)、以太幣(ETH) 缺乏明顯上攻動能的情況下，成為新一輪強勢題材的代表。市場資金也開始尋找可能複製 HYPE 走勢的「下一檔」 DEX 代幣標的。

來源：綜合 CoinCodex、交易所公開數據，24 日（當地時間）

哈伊波流動(HYPE) 之所以受到關注，關鍵在於其作為「詞」永續合約 DEX 的平台代幣，在熊市環境中依舊維持高流動性與高交易活躍度，帶動市值與價格同步攀升。其近期強漲，讓投資人開始重新檢視同板塊競爭對手的估值與修復空間，「詞」ASTER、「詞」LIT 等代幣因而被重新點名。

首先被市場拿來對標的是 ASTER。ASTER 是去中心化永續合約交易平台「詞」Aster 的原生代幣，其平台未平倉合約規模已擴大至數十億美元等級，在衍生品 DEX 之間建立一定的「詞」流動性護城河。就目前市場深度與資金規模來看，ASTER 被視為僅次於哈伊波流動(HYPE)，少數具備「大型流動性池」特徵的 DEX 代幣之一。

不過，ASTER 的「詞」價格表現明顯落後基本面擴張。哈伊波流動(HYPE) 不斷改寫歷史高點的同時，ASTER 現價仍較 2024 年 9 月創下的 2.4 美元高位下跌約 70%。在交易量與未平倉合約規模尚未出現明顯衰退的情況下，市場上逐漸醞釀一種共識：若板塊行情延續，ASTER 可能出現類似 HYPE 的「補漲」或「延遲啟動」行情。

「評論」：從衍生品數據來看，未平倉合約放大、但現貨與代幣價格仍處相對低位，往往代表槓桿資金持續關注，卻尚未引發全面性追價。若市場風險偏好回升，這類標的常被視為具備較高彈性。

作為潛在「後起之秀」的還有 LIT 代幣。LIT 是去中心化永續合約交易平台「詞」Lighter 的原生資產。雖然 Lighter 目前在未平倉合約規模上尚未進入 10 億美元級別，與哈伊波流動(HYPE) 和 ASTER 仍有明顯差距，但在實際「詞」交易量表現上已躋身板塊前三名。根據 CoinCodex 數據顯示，Lighter 的交易活躍度已一度超越未平倉約 9.59 億美元的 Variational Omni，顯示資金正在向新興 DEX 平台分散。

從「詞」價格走勢來看，LIT 的軌跡與 ASTER 頗為相似：代幣上線後一度衝高至約 4 美元，隨後經歷超過 66% 的深度回調，現價遠低於前期高點。部分市場參與者因此認為，若 DEX 板塊的結構性行情延續，這類經歷大幅修正、但基本交易活躍仍在的代幣，短期內具備技術性反彈與估值修復的空間。

「評論」：LIT 這類「高波動、低市值相對於交易量」的代幣，對風險承受度較高的交易者而言，常被視為槓桿式的板塊押注工具，但同時也意味著更高的回撤風險。資金進出速度將直接左右走勢節奏。

整體來看，目前板塊熱度的核心仍繞著哈伊波流動(Hyperliquid, HYPE) 打轉。HYPE 目前市值約 173 億美元，已超越狗狗幣(DOGE)、大零幣(ZEC) 等老牌加密資產，躍升至整體市值排名第 9 名附近。這種在整體「詞」熊市或盤整市之中，由單一細分賽道脫穎而出的情況，凸顯了「詞」敘事與「詞」流動性集中效應的威力：只要市場對某一題材形成共識，相關代幣仍有被資金集中點火、顯著跑贏大盤的可能。

「評論」：DEX 永續合約板塊的強勢，反映出投資人逐步從單純追逐主流幣價格漲跌，轉向關注具備實際交易需求與現金流潛力的基礎設施類項目。從哈伊波流動(HYPE)、ASTER 到 LIT 的熱度變化，可以看出資金正在尋找「高槓桿、高流動性、去中心化」三者兼具的產品，而這也可能成為下一階段加密市場輪動的重要線索。