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韓國股市在「코스피」指數強勁上攻之際，國內「虛擬資產」市場熱度明顯降溫。根據《Cointelegraph》與韓國本地市場數據的整理顯示，코스피在短短 34 日內飆升約 37%，總市值約增加 1 兆美元，指數逼近 7000 點關卡；同一期間，加密資產相關需求卻同步走弱，資金正快速撤離本地「加密貨幣」市場。
報導指出，這波韓股「랠리」主要由「外資」與「機構」買盤推動，加上美國「科技股」回暖，帶動整體韓國股市風險偏好升溫。三星電子與 SK 海力士等大型科技股的「業績展望」遭到上調，也進一步刺激投資情緒。一名 X 平台用戶甚至預期，코스피仍有上行空間，未來不排除挑戰 8000 至 9000 點區間。不過，也有技術派投資人提醒，目前指數正逼近「上升通道」上緣，能否有效突破，將成為後續多空方向的關鍵分水嶺。
與股市熱度形成鮮明對比的是，韓國本土「加密貨幣」交易所中的「虛擬資產」規模明顯縮水。數據顯示，截至 2 月，交易所整體「加密資產」持有額已降至約 60 兆 6000 億韓元，與年初約 121 兆 8000 億韓元相比，幾乎腰斬。單日「成交金額」也從 2024 年底約 17 兆 1000 億韓元暴跌至約 4 兆 5000 億韓元，「交易所」中的「客戶預付款」與「存款餘額」同步大幅下滑。市場因而出現一種解讀：本來停留在「加密貨幣」上的資金，正成批轉向「股票」，尤其是轉進코스피成分股。
「評論」：在風險資產之間，資金往往呈現「此消彼長」的輪動。當某一市場（如코스피）出現強勢單邊行情，短線資金更傾向集中火力，對波動較大、監管不確定性更高的「虛擬資產」自然就會採取獲利了結或觀望態度。
值得注意的是，雖然整體「加密貨幣」熱度降溫，但與美元掛鉤的「穩定幣（Stablecoin）」需求卻逆勢走高。統計顯示，本地市場持有的「穩定幣」金額，已從 1000 億韓元以下躍升至逾 6000 億韓元。這一變化與近期「韓元」走弱、匯價波動加劇密切相關——在「美元兌韓元」匯率一度升至每美元約 1474.20 韓元的背景下，部分投資人透過持有「穩定幣」來增加「美元資產」曝險，以對沖「匯率風險」。
NH 投資證券的洪成旭（홍성욱）分析師指出，코스피「史上新高」行情與「加密貨幣」市場走弱，確實造成了明顯的「資金移轉」效應。他認為，傳統股市與「虛擬資產」在韓國投資人資產配置中存在替代關係，一方的急速走強往往伴隨另一方的資金外流。韓國交易所 Korbit 的金旼昇（金민승）也持類似看法，並強調「匯率走勢」是推升「穩定幣」需求的核心因素之一：當韓元承壓時，部分投資人寧可持有與美元掛鉤的「USDT」或「USDC」等資產，以尋求相對穩定的購買力。
「評論」：這意味著，在韓國市場中，「穩定幣」正逐漸從純粹的「加密交易媒介」，轉型為一種兼具「美元現金替代」與「避險工具」屬性的資產。對本地「交易所」而言，即便現貨「加密貨幣」交易量下滑，只要「穩定幣」需求持續存在，仍有機會維持一定程度的用戶黏著度與資金規模。
整體來看，在可見的未來，只要코스피維持高檔強勢，「韓國股市」很可能繼續吸引境內外資金流入，而「虛擬資產」市場則需承受持續的「資金外流」壓力。不過，「穩定幣」需求逆勢上升，顯示投資人並未完全離場，而是更謹慎地在「匯率」與「風險資產」之間重新調整布局。當「股市漲勢」放緩或宏觀情緒再度轉變時，這些留在場邊、以「穩定幣」形式存在的資金，仍有可能重新回流「加密貨幣」市場，成為下一輪行情的潛在火種。
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