FSB 警告：加密貨幣ETF與穩定幣接軌傳統金融、逼近系統性風險臨界點

根據國際金融穩定委員會（FSB）主席克拉斯·克諾特（Klaas Knot）於 24 日（當地時間）在西班牙馬德里發表的演說，該組織警告，近期「加密貨幣市場」與「傳統金融體系」之間的聯繫日益密切，已逐漸擴大至具有潛在風險的水位。他指出，儘管「加密貨幣」尚未對金融體系構成系統性風險，但目前已「逼近臨界點」。

克諾特強調，隨著「加密貨幣ETF」的推出，使零售投資者進入市場的門檻大幅降低。過往一般人需要管理錢包與個人私鑰，現今透過ETF即可輕鬆涉足「數位資產」，在無需直接操作的情況下進行間接投資。這種高「可及性」雖然拓展了投資人參與範圍，但同時也可能擴散「非預期風險」，引發監管單位關注。

此外，他特別點名「穩定幣」作為加密市場與傳統市場風險鏈結的核心。他指出，多家大型穩定幣發行商持有大量「美國國債」，此舉令「加密貨幣」與「傳統金融」的連動性進一步加深，這是FSB此刻需「密切監控」的重點領域。

評論：隨著穩定幣與主權債券資產出現大量交集，一旦穩定幣市場出現信心危機，可能會對國債市場產生二次外溢效應，這對全球金融穩定形成潛在威脅。

有趣的是，此番警告時機恰逢「川普總統」加碼表態支持加密貨幣之際，市場普遍預期其政策將加速加密資產邁入合規體系。同時，近期美國「比特幣ETF」、「以太幣ETF」陸續獲批，以及「穩定幣市場」快速擴張，都導致傳統金融與加密市場之間的「界線日益模糊」，促使全球「金融監管機構」鞏固監管力道。預期在未來一段時期內，針對涉足加密的資本機構與金融商品，將有更多審慎監管措施上路。

評論：儘管加密市場呈現主流化趨勢，但如無明確監管框架與風險緩衝機制，越是深化傳統金融連結，越放大潛在系統性衝擊，值得投資人與機構高度警覺。