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日本證券清算公司啟動「日本國債」鏈上數位抵押實驗 驗證法律地位與跨境應用可能性
根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，日本證券清算公司（JSCC）聯手「*瑞穗金融集團*」、*野村控股*以及區塊鏈基礎設施公司 *Digital Asset*，啟動一項將「日本國債（JGB）」作為「*數位抵押*」使用的概念驗證（PoC）實驗。此次計畫聚焦於確認日本國債在「*上鏈*」並以分散式帳本技術管理時，是否仍能維持其既有的「*法律地位*」與權利結構。
本次實驗將在「*Canton Network*」上進行，重點是檢驗在《帳簿移轉法》與《金融商品交易法》框架下，日本國債能否在不損及「*法律效力*」的前提下，被納入區塊鏈「*數位金融基礎設施*」中運用。相關測試同時會模擬「*既有金融系統*」與「*區塊鏈基礎設施*」的銜接情境，包括 24 小時不間斷的「*即時抵押品移轉*」，以及未來是否能支援「*跨境*」抵押使用與結算。
日本金融廳在 2 月已將此專案納入「*結算創新專案*」，並透過「*金融科技 PoC 樞紐*」機制給予支持。由於這是獲得監管機關正式背書的計畫，市場普遍視之為日本規模龐大的「*日本國債市場*」，與新一代「*數位金融基礎設施*」之間尋求接軌的重要測試案例。
業界人士指出，這項 PoC 不僅是單純的技術演示，更可能成為觀察「*抵押品流動性*」與「*再利用效率*」能提升到何種程度的「關鍵分水嶺」。若未來「高信用品質的主權公債」能在多方參與者之間「*全天候*」即時轉移與重複使用，整體「*資金效率*」、保證金管理以及「*結算速度*」都有望明顯改善。
Canton Network 先前已在 2025 年 12 月，針對「*美國國債*」啟動代幣化試點，讓主要交易對手間可以以「*代幣化美債*」作為「*即時抵押品*」進行重複調度。美國與英國近年也相繼展開類似實驗，日本此次加入，進一步凸顯「*數位抵押*」與「*國債代幣化*」已成為「*全球主權債市*」的重要共同議題。
不過，目前這項日本國債數位抵押計畫仍未提出任何「*商業化時間表*」。市場關注焦點在於，日本國債這類「大規模主權債券」能否在「*既有監管框架*」與「*風險控管標準*」不被削弱的前提下，順利移轉至「*鏈上環境*」，以及該轉換是否真能在實務上，帶來可量化的「*市場效率提升*」與「*風險管理優化*」。
評論：
若此次 PoC 證實日本國債可以在維持「*法律確定性*」的情況下完成「*代幣化*」與「*鏈上管理*」，未來包括「*抵押融資*」、「*回購市場*」與「*跨境結算*」等領域，或將出現以「主權債代幣」為核心的新一代基礎設施。這不僅有利於傳統金融機構提升「資本效率」，也可能為「*穩定幣*」、「*鏈上資本市場*」等加密金融產品，提供更具公信力的「*高品質抵押品*」來源。
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