香港首批港元穩定幣牌照出爐　滙豐、渣打領銜布局數位資產與跨境結算新時代

香港首批「穩定幣」發行牌照出爐，由滙豐銀行與渣打銀行集團牽頭的聯營公司奪得資格，標誌香港在「穩定幣」與「數位資產」監管制度上邁出關鍵一步。過去負責發行港元紙鈔的銀行，如今將成為「港元穩定幣」供應主力之一，進一步鞏固香港作為區域「數位資產」與「結算中心」的定位。

根據香港金融管理局（HKMA）於 10 日公布的消息，監管機構在審視共 36 宗申請後，發出了首批「穩定幣發行牌照」。本次獲批的機構包括：香港上海滙豐銀行有限公司（HSBC）、區塊鏈遊戲及投資公司「Animoca Brands（動畫品牌）」、以及香港本地電信營運商旗下與渣打銀行集團合作的 Anchorpoint Financial Limited。相關牌照自公告當日（當地時間）起即時生效。

滙豐銀行與渣打銀行自 1846 年起，便是獲授權發行港元紙鈔的三家商業銀行中的兩家。如今同一批機構再度拿下「港元穩定幣」發行資格，具高度象徵意義。香港當局等同把傳統「法定貨幣」與新興「數位貨幣」的關鍵樞紐，同時交由這些在本地貨幣體系中扮演核心角色的機構負責。

HKMA 總裁余偉文將此次批出牌照形容為「香港數位資產發展的重要里程碑」。他表示，期望受監管的「穩定幣」產品，能在「零售支付」、「企業結算」以及「跨境貿易」等場景中，改善現有金融活動的「摩擦」與「不便」，為市場帶來更高效率與更低成本的支付體驗。

香港早在 2025 年 8 月已正式實施「穩定幣條例」，為「法幣掛鉤穩定幣」設立持牌制度與資本要求。不過，原訂於 2026 年 3 月前發出首批牌照的時間表一度延後。是次公布的首批發牌結果，被視為監管框架落地後的重要成果，亦向國際市場傳遞出「監管明確、制度成形」的訊號。

就實際推進時間表而言，獲批機構並不會即時在市場上推出「穩定幣」。根據 HKMA 說法，相關銀行與合作夥伴仍需在未來數月內完成「技術架構搭建」、「儲備管理安排」及「合規流程」等前期準備工作，才會正式發行產品。已知規畫中推出的皆為「與港元（HKD）掛鉤的穩定幣」，由受監管銀行發行並以高流動性資產作全額儲備。

渣打銀行集團行政總裁比爾·溫特斯（Bill Winters）早前曾公開表示，香港的「穩定幣」監管框架有潛力成為「新一代數位貿易結算時代」的基石。他認為，由持牌銀行發行、與「法定貨幣」掛鉤、且在嚴格監管下運作的「穩定幣」，可望在「跨境支付」、「貿易融資」以及「機構級清算」領域大幅提升效率。

從全球市場來看，「穩定幣」流通規模已突破 3,100 億美元，且仍處於增長階段。根據花旗集團（Citi）的研究報告，未來數年「穩定幣」與「代幣化存款」合計市場，規模有機會擴張至 1 兆 9,000 億至 4 兆美元區間。目前「美元掛鉤代幣」仍佔據主導地位，但香港官方明確押注「港元穩定幣」，期望在「區內貿易結算」、「人民幣與港元匯兌橋接」及「區域金流中樞」等角色上，發揮實際影響力。

評論

香港此番發出首批「穩定幣牌照」，實際上是在「美元本位穩定幣」長期主導的版圖中，嘗試為「港元」打造一條新的數位貨幣通道。由滙豐銀行與渣打銀行這兩家深度綁定香港貨幣歷史的銀行領軍，能在「信任」與「合規」層面，為機構投資人與企業支付提供較高的接受度。不過，真正的關鍵，將落在「港元穩定幣」能否在未來幾年裡，實際打入「跨境結算」與「貿易金融」場景，而非僅停留在象徵性試點。

整體而言，這不只是一次單純的「發牌」行動，而是香港在「數位資產監管」、「支付基礎建設競賽」與「區域金融樞紐定位」三個層面，同步向前推進的一步。隨著港元穩定幣產品正式推出，市場將能更清楚觀察，受監管銀行主導的「合規穩定幣」，是否真有機會在亞洲支付與清算體系中，與現有的「美元穩定幣」與「傳統跨境匯款網絡」展開實質競爭。