阿拉巴馬州通過 DUNA 法案：正式承認 DAO 法人地位、為 DeFi 監管開啟關鍵轉折點

美國阿拉巴馬州正式承認「去中心化自治組織(DAO)」的「法律地位」，為長期懸而未決的去中心化金融(DeFi)監管問題，提供了一個關鍵「轉折點」。這項新制明確規範 DAO 的「法律責任」與「運作框架」，被視為填補加密產業制度空白的重要一步。

根據 The Block 於 1 日（當地時間）的報導，阿拉巴馬州州長凱·艾薇（Kay Ivey）已簽署「阿拉巴馬 DUNA 法案(SB277)」，將符合條件的 DAO 正式認定為「獨立法人」。未來，登記為 DUNA 的 DAO 可在法律上以獨立主體身分持有資產、簽署契約、開立銀行帳戶，甚至成為訴訟當事人。同時，法案也設置「責任保護」機制，避免 DAO 參與者個人被直接追究無限責任。

評論：這意味著，DAO 將不再只是鏈上代碼的鬆散集合，而是可以在「現實世界」中擁有清晰「法律人格」的組織結構，有助於吸引機構資金與傳統金融合作。

這項立法也被視為回應 2024 年「Ooki DAO」案件後，市場對 DAO 法律風險的強烈疑慮。當時美國法院將責任直接加諸於 DAO 參與者本身，曾在整個「DeFi」與「DAO」生態系掀起震撼。如今，阿拉巴馬州透過明確化「責任界線」，企圖降低參與 DAO 的法律不確定性。

目前，全球 DAO 生態規模已相當可觀，約有 245 億美元（約 36 兆 9,900 億韓元）資產由各類 DAO 管理，參與人數約達 650 萬人。但由於缺乏明確「法律地位」，一直是「機構投資者」與「監管機構」在評估風險、進場與否時的一大障礙。阿拉巴馬州此舉，有望成為推動 DAO「制度化」與「合規化」的起點。

阿拉巴馬此次採用「非營利結構」，刻意與懷俄明州模式做出區隔。該法案以「非法人非營利協會(DUNA)」為基礎設計，規定至少需有 100 名以上成員，圍繞共同目標組成，並允許透過區塊鏈進行「鏈上治理」，包括投票與決策流程等。

與 2021 年率先為 DAO 立法的懷俄明州不同，後者採取的是以盈利為導向的 DAO LLC 架構，鼓勵 DAO 作為一種可分配收益的公司形式運作；阿拉巴馬則明確將重心放在「非營利」，對「分紅與盈餘分配」加以限制。不過，與協議成長、營運維護相關的「經濟活動」仍被允許，確保協議能持續發展。

安德森·霍洛維茲（a16z）政策負責人馬爾斯·詹寧斯（Miles Jennings）表示，「去中心化治理是加密市場結構的核心」，並強調這部阿拉巴馬 DUNA 法案為 DAO 在「現實經濟」中運作、擴張提供了「穩固的制度基礎」。

該法案於 3 月 17 日在阿拉巴馬州眾議院以 82 票贊成、7 票反對通過，展現出相當程度的「跨黨派支持」，也凸顯 DAO 議題已不再僅是科技與加密圈的話題，而是被納入正式公共政策討論。

評論：從「盈利 LLC」到「非營利協會」，阿拉巴馬與懷俄明呈現兩種截然不同的 DAO 監管路徑，也為其他州與國家提供了可供比對的監管樣板。

阿拉巴馬的立法動作，也與近期美國加密產業「進入主流金融體系」的趨勢相呼應。從瑞波幣(XRP) 背後公司推動銀行牌照申請，到圍繞「穩定幣」的監管框架討論升溫，都顯示「加密公司」與「DeFi 協議」正持續向「傳統金融監管框架」靠攏。

市場觀察人士認為，包括質押龍頭協議 Lido 等主要「DeFi 協議」，不排除在 2026 年第二季前評估登記為 DUNA 的可行性。一旦頭部協議採用阿拉巴馬模式，將可能進一步推動 DAO 集體走向「合規化」與「實體化」。同時，外界預期田納西州與新罕布什爾州等地，也有機會在未來推出「類似 DAO 立法」，形成州與州之間的制度競賽。

不過，潛在的「監管衝突」風險仍然存在。若美國商品期貨交易委員會(CFTC) 或美國證券交易委員會(SEC) 未來發布針對 DAO 的「聯邦層級監管指引」，部分州法規定可能與聯邦規範產生矛盾與重疊，特別是在「證券認定」、「衍生品監管」以及「投資者保護」等領域。

評論：阿拉巴馬此舉，某種程度上也是在「聯邦尚未明確表態前」搶先佈局，替本州吸引 DAO 與加密企業落地。但未來聯邦與州層級監管如何協調，將是影響此模式能否長期運作的關鍵。

整體而言，阿拉巴馬 DUNA 法案為 DAO 首度在美國獲得「明確法律實體」定位，具有高度象徵與實務意義。這不僅可能影響未來美國境內「DeFi 監管方向」，也將對全球 DAO 治理結構、協議註冊地選擇，以及「機構資金」是否進一步進場，帶來實質影響。