比特幣(BTC)跌破 6萬7,000 美元後散戶拋壓升溫：Glassnode 指累積趨勢分數顯示小錢包接近投降式賣出

比特幣(BTC)跌破「6萬7,000美元」關鍵水位後，鏈上數據顯示「*散戶主導拋壓*」的訊號愈發明顯。鏈上分析機構「詞」Glassnode 近期透過「詞」*累積趨勢分數（Accumulation Trend Score）」，清楚捕捉到個人投資人正在加速賣出比特幣的動向。

消息來源：根據 Glassnode 近期公開的鏈上數據整理（當地時間），市場結構正在從散戶主導買盤，轉向散戶主導拋售。

散戶錢包出現「詞」*攻擊性賣壓*，累積分數接近 0

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依照 Glassnode 統計，最近 30 天的「詞」累積趨勢分數，用來觀察不同錢包規模的投資行為：

分數愈接近「1」，代表持續「詞」*積極買入（累積）*；

愈接近「0」，則代表「詞」*持續賣出（分配、拋售）*。

目前最明顯的拋售壓力，集中在持有 10 BTC 以下的「詞」*散戶區間*。

數據顯示：

- 持幣量「低於 1 BTC」錢包的分數約為「0.11」

- 持幣量「1～10 BTC」區間的分數僅約「0.05」

這意味著這兩個區間已進入接近「*攻擊性分配（Aggressive Distribution）*」的狀態，從鏈上行為來看，散戶正在大幅削減比特幣部位。

在比特幣價格持續回落的背景下，部分分析指出，這代表中小投資人已進入「詞」*投降式拋售（capitulation）* 階段，選擇認賠出場，以實現帳面虧損。

「詞」*比特幣(BTC)* 高價位套牢的散戶群體，在恐慌情緒驅動下集中拋售，正在對近期價格形成明顯壓力。

大戶與「詞」*巨鯨*維持觀望，等待市場方向

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與散戶急於賣出的行為相反，「詞」*大型持幣者（鯨魚）* 的動向相對冷靜。

Glassnode 數據顯示：

- 持有「1,000～10,000 BTC」的鯨魚錢包，累積趨勢分數約在「0.5」附近，處於既非明顯買入、也非明顯賣出的「*中立區*」。

- 持有「1萬 BTC 以上」的超大型錢包，雖有輕微賣出傾向，但與去年底比特幣衝破「9萬美元」附近時出現的強烈「詞」*分配行情* 相比，目前的拋售力度明顯溫和許多。

- 介於「100～1,000 BTC」的中大型錢包，則呈現持續但不算極端的賣出行為，規模尚不足以單方面主導整體市場走勢。

整體來看，「詞」*機構與鯨魚資金* 並未同步跟進散戶式的恐慌拋售，反而多處在觀望狀態，等待更明確的價格方向或宏觀訊號出現。

從 2 月以後缺乏明顯「詞」*逢低布局*，市場進入「等待模式」

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回顧今年以來的鏈上表現，除了在「2 月初比特幣一度回落至 6 萬美元出頭」時，曾短暫出現較明顯的累積行為之外，此後市場普遍缺乏大規模、持續性的買盤進場。

目前的結構大致可歸納為：

- 一端是持續面臨價格壓力、選擇「詞」*止損賣出* 的散戶；

- 另一端則是手握大量資金的「詞」機構與鯨魚，雖未大幅拋售，但同樣沒有積極「詞」逢低吸納。

這種「散戶賣、但大戶也不急著買」的格局，使得市場整體氛圍更接近「詞」*大多數參與者都在等待* 的狀態，而非典型的強勢牛市或恐慌性熊市。

評論

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目前「詞」*比特幣(BTC)* 市場的結構，可以簡化為：

- 「小錢在賣」，但

- 「大錢暫時只看、不動作」。

在這種情況下，短期價格容易繼續受到「詞」散戶拋壓牽動，下行風險仍在；而中長期走勢，將高度依賴「詞」*鯨魚與機構資金何時重新進場*。一旦 1,000 BTC 以上錢包的累積趨勢分數重新逼近 1，市場普遍預期，將有機會觸發下一波更具說服力的反彈或新一輪上升循環。

對投資人而言，目前的關鍵在於：

- 追蹤「詞」*累積趨勢分數* 在不同持幣區間的變化

- 留意「詞」*機構與鯨魚資金* 何時由中立轉為明顯買盤

最終，這一輪由散戶主導的拋售，是否會成為下一波上漲前的「詞」*最後洗盤*，仍有待後續鏈上數據與宏觀消息進一步驗證。