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美國最大「加密貨幣」交易所「Coinbase(COIN)」正式跨入「房貸」市場，推出結合「比特幣(BTC)」與「穩定幣」作為「房貸首付款」來源的新型產品，進一步模糊「不動產金融」與「數位資產」之間的界線。
根據 Better Home & Finance Holding(BETR) 於 24 日（當地時間）公布的消息，Coinbase 已與獲得房利美（Fannie Mae）認可的「房貸機構」Better 合作，上線以「加密貨幣」為基礎的「房屋抵押貸款」方案。該產品屬於房利美擔保的「合格貸款」架構，表示將遵循現有「傳統房貸」的監管標準與投資人保護機制。
開戶用戶可用「比特幣」或「USDC」作為「首付款」抵押，而無須出售持有資產。由於不觸發拋售行為，借款人可避免產生「資本利得稅」；若使用「USDC」，在部分架構下仍可維持原本的持幣收益。「評論」此設計明顯鎖定早期加密投資者與高淨值用戶，幫助他們在不變現持幣的情況下進入房市。
Better 創辦人「Vishal Garg（維夏爾·加格）」指出，美國約有「41%」家庭名義上具備購屋能力，但因「首付款」現金不足而被擋在房市之外。隨著「利率」走高與「房價」飆升，以 40 萬美元房產為例，約 4 萬美元的首付款對多數家庭已構成沉重壓力。他強調，過去若要動用資產多半得先賣出，還要面對「稅務」與「法律程序」的麻煩，如今「Coinbase」用戶可以直接以帳戶中的「數位資產」作為槓桿工具。
這項「加密房貸」在「風險管理」方面也刻意貼近傳統模式。Coinbase 表示，該產品「沒有追加保證金通知（Margin Call）」機制，也不會因比特幣價格短期下跌而要求客戶補充「抵押品」。只有在「逾期超過 60 日」未還款時，抵押資產才會面臨「清算」風險，與一般「房屋抵押貸款」的處理邏輯相似。不過利率水準則預計比傳統「30 年固定利率房貸」高出約「0.5 至 1.5 個百分點」，反映加密資產的「波動風險」與「結構創新」溢價。
Coinbase 消費者與平台業務負責人「Mark Troianovski（馬克·特羅伊亞諾夫斯基）」表示，該方案讓持有「比特幣」或「USDC」的用戶能「不必賣幣也能買房」，本質上是把過去只屬於「富裕族群」的「資產抵押貸款」結構，下放到「一般消費者」層級。「評論」這也意味著加密資產正在被視為一種可長期融資的「金融抵押品」，而不只是投機性交易工具。
過往，「加密貨幣抵押貸款」多存在於「資產管理」與「私人銀行」領域，主要服務高資產族群，且多為短期或槓桿型產品。此次 Better 與 Coinbase 合作的設計，直接針對「自住用途」的普通購屋者，屬於首次在「大眾房貸市場」規模化測試這類「數位資產抵押」模式。Better 估算，若這種架構更早在市場上普及，過去數年間本可額外釋放約「400 億美元」的「住房需求」。
「評論」從產業角度來看，這項產品被視為「加密資產進入實體經濟」的一個重要信號，尤其是「比特幣抵押」滲透至「房地產金融」領域，可能促使更多「銀行」與「金融機構」重新思考資產負債表中對「數位資產」的定位。隨著「傳統金融」與「數位資產」不斷融合，未來或將出現更多以「穩定幣」或「公鏈資產」為核心抵押的「長天期金融商品」。
目前市場關注的核心問題包括：這類「加密房貸」是否真能改善年輕與中產階級的「購屋可負擔性」；以及高波動的「加密資產」長期納入「房貸」等關鍵金融基礎設施後，會否在極端行情下放大「系統性風險」。未來監管機構對此架構的態度、市場接受度以及實際違約與清算數據，將成為評估這種「加密＋房貸」模型能否走向主流的重要觀察指標。
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