Benchmark 合夥人 Jack Altman：AI 時代創投走向專業化，區塊鏈與加密貨幣 VC 必須強化人才戰與直接溝通

以下為依照指引改寫的繁體中文內文（不含標題）：

根據 The Information 的報導，於 24 日（當地時間）刊出的專訪中，知名創投公司「Benchmark」合夥人「Jack Altman（傑克·奧特曼）」直言，當前矽谷的競爭重心已從「公司對公司」轉變為「圍繞人才的人才爭奪戰」。他認為，如今真正左右企業成敗的關鍵，不再只是產品或價格，而是能否搶先鎖定並留住頂尖人力。

奧特曼先前創立「Alt Capital」，透過兩支基金累計募得約 4.24 億美元，期間投資「Rippling」等逾 50 間新創公司，同時也是人資管理平台「Lattice」的創辦人與董事長。Lattice 估值一度高達 30 億美元，奠定他在「創業者兼投資人」中的代表性地位。

在談及當前的「*人才競爭*」時，奧特曼表示，市場內的*人才爭奪*已罕見地超越企業間的直接競爭強度。他回顧自己在科技與創投圈的從業經歷，坦言這是第一次感受到人才戰爭如此激烈的時期。隨著產品功能、定價與通路差異逐漸縮小，誰能在短時間內聚攏關鍵人才、並讓這些人長期投入，就成為*執行力*與*成長速度*的核心變數。

生成式「*AI*」興起後，軟體工程師、機器學習與資料科學人才、產品負責人等職位更加供不應求。許多科技公司將「招聘」視為最高層級的策略優先事項，甚至以接近「市場行銷」的方式來經營雇主品牌。對創業公司而言，如何在早期就建立能吸引一流人才的「公司敘事」，成為募資與成長策略中不可分割的一部分。

在「*媒體與科技公司的關係*」方面，奧特曼認為，隨著媒體生態與平台結構劇烈變動，科技公司與傳統媒體的互動風險明顯升高。他指出，傳統媒體對科技產業的態度已不若以往友善，甚至可以說「已經轉而對科技抱持敵意」，使得與之接觸時的「*訊息風險*」顯著放大。

關鍵問題在於：一旦進入由對方掌控框架的訪談或報導場域，企業很難預判故事會被如何剪裁、如何下標與詮釋。奧特曼提醒，科技巨頭往往同時牽涉「監管」、「勞動」、「個資」、「反壟斷」等敏感議題，稍有不慎就可能引發輿論或政策層面的連鎖效應。在這種情況下，與傳統媒體的互動本身，就成為必須謹慎管理的「企業溝通風險」。

在「*創投策略的演變*」上，奧特曼主張，「*創投（VC）*」需要依照當前媒體與資訊環境，徹底重設自身的溝通與品牌策略。他認為，過去沿用「傳統行銷」的思維，透過統一包裝與公關話術來塑造形象，已經越來越難奏效。

他提出的主軸是「*直接溝通*」。在平台高度分散的時代，創投機構與合夥人要主動運用多元管道，長期、穩定地向市場與創業者社群說明自己的投資觀點與價值觀，並以清晰、可驗證的語言累積信任。由於「*VC 產業*」的交易成本高度依賴「*聲譽*」，在募資與搶案時，*訊息的一致性與透明度*就成了關鍵資產。

評論：對「加密貨幣」與「區塊鏈」創投來說，這種「直接溝通」的必要性更高。因為「監管不確定性」與「技術門檻」讓外界難以評估項目風險，若 VC 僅透過零星媒體露出而不主動解釋其投資邏輯與風險觀，市場極易用「情緒」而非「事實」來定價。

談到「*創投的專業化*」，奧特曼認為，傳統「*廣泛型（Generalist）VC*」模式已不符合當前市場複雜度。他指出，當市場規模與公司數量以幾何級數成長、技術領域急遽細分時，採用「廣而淺的掃描式投資」將難以維持優勢。

面對「AI」、「區塊鏈與加密貨幣」、「金融科技」、「生技醫療」、「國防與太空」等高度專門且監管架構迥異的賽道，VC 若沒有在特定領域具備「*比任何人都深的理解*」，在*尋找案源*（deal sourcing）、*技術與商業盡調*（due diligence）、以及*說服創業者合作*上就無法形成差異化優勢。

奧特曼進一步指出，這種「*從廣泛型走向專業型*」的調整，並非短期風潮，而是「*市場規模自然推動的結果*」。他認為，當競爭加劇，各家公司或基金必須明確釐清自身的「產品定位」：例如，某些基金若在「種子輪」判斷與扶植能力較弱，那麼勢必會有其他機構選擇專注「種子輪」作為強項，用更深度的參與與專業服務彌補這一空缺。

評論：在「加密貨幣」與「Web3」領域，這種「*專業化*」現象已開始出現，包括專注「基礎設施（Layer 1、Layer 2）」、「DeFi」、「鏈上遊戲」、「穩定幣」或「合規解決方案」的基金。未來市場更成熟時，單一基金想橫跨所有賽道、同時保持專業深度的難度只會愈來愈高。

奧特曼也點出傳統「*創投商業模型的可擴展性問題*」。他指出，VC 原本就不是為了無限擴張而設計的產業，「不可能像一群廣泛型人員組成的『共識組織』那樣去擴張」。隨著基金規模膨脹、合夥人與投資委員會人數增加，決策流程容易變得緩慢，而且傾向收斂到「*平均值判斷*」，導致真正具有爭議、但潛力巨大的「*非共識機會*」被忽略。

因此，他主張，在市場總量變大之後，VC 不宜只是「把組織放大」來跟隨市場，而要從結構上進行重組：建立「領域型合夥架構」、明確責任邊界，讓在特定賽道擁有深度專長的合夥人能快速決策、承擔結果。對「區塊鏈與加密貨幣」投資來說，這尤其重要——產業內部已分化出「基礎設施、DeFi、GameFi、穩定幣、合規科技」等多個戰場，若由缺乏專業背景的大型決策團隊主導，往往會同時犧牲「速度」與「準確度」。

在「*創業者對投資人背景的偏好*」上，奧特曼觀察到一個愈發明顯的趨勢：創業者比起投資人的「學歷」或華麗履歷，更看重「*是否親自創過業*」。他提到，創辦人往往對擁有實戰創業經驗的投資者共鳴更深，而不是對「計算機科學博士學位」等學術頭銜產生信任。

這個偏好背後的實質，是「*執行語言是否相通*」。當投資人真實經歷過「招募核心團隊」、「產品優先順序取捨」、「成長與燒錢平衡」、「危機處理與裁員」等難題時，與創辦人的對話可以快速落在「具體情境與決策選項」上，而不只是停留在抽象建議。這種共通語言，有助於在競爭激烈的募資輪次中，讓創辦人更願意把股權讓給懂他們的人。

在「*媒體曝光與投資績效*」方面，奧特曼也提出不同看法。他指出，市場上相當多表現頂尖的投資人，幾乎沒有什麼媒體存在感或個人品牌；因此，將「*媒體能見度*」等同於「*投資能力*」是一種誤解。

在當前創投圈，「電子報」、「Podcast」、「X（原 Twitter）」等管道已成為標準配備，許多 VC 把內容產出當作一種「品牌建設」與「案源吸引工具」。奧特曼的提醒是，當這些內容被過度消費為「成果證明」，反而會模糊真正重要的東西：長期承擔風險、在資訊不完全的情況下做出判斷、並願意為錯誤負責的能力。

最後，奧特曼對「*頂級 VC 的影響力*」做出相對冷靜的評估。他指出，許多被視為「頂級」的創投機構，其影響力更多來自既有的「*聲望紅利*」，而非實際上「主動塑造了大量偉大公司」。他補充，多數成功公司在根本上仍是由「*創辦人與團隊*」親手打造，VC 的角色往往是加速或放大，而不是起點。

評論：這對「加密貨幣」和「Web3」生態系是個重要訊號。當「頂級 VC 參與」被視為代幣或項目短期價格的利多時，市場容易高估資本品牌的力量、低估團隊執行的重要性。奧特曼的觀點提醒投資人與創業者，真正決定長期價值的，仍是「產品落地」、「使用者採用」、「合規路徑」與「安全性」等基本面，而非某個 Logo 是否出現在 cap table 上。

綜合奧特曼的觀察，未來「*創投與科技／加密產業*」將更明顯走向幾個方向：人才競爭升級為核心戰場、媒體與訊息風險需要更精準管理、VC 從廣泛型走向專業化、組織結構重組以維持決策效率、創辦人更偏好有實戰經驗的投資者，以及市場逐步認清「聲望」與「實際價值創造」之間的落差。對正在尋找資金與夥伴的「加密貨幣與區塊鏈」創業團隊而言，如何在這些結構性變化中選擇合適的資本，將直接影響未來成長路徑與治理模式。