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根據 온체인 분석平台 Santiment 於 19 日（當地時間）發布的報告，即使「솔라나(Solana)」原生代幣「솔라나(SOL)」近期價格大幅回落，鏈上卻尚未出現明顯的「網路出走」現象。報告指出，*솔라나(SOL)* 價格承壓、*보안* 爭議與*인프라* 問題使投資情緒降溫，但鏈上「新錢包數」與「交易所資金流向」等指標，仍顯示出一定程度的「殘存活力」。
솔라나(SOL) 現價約 84 美元（約 12 萬 1,674 韓元），較 2025 年 9 月創下的歷史高點回落近 67%。進入 2 月後，온체인 데이터與社群輿論同時升溫，市場對 *솔라나 네트워크* 結構性壓力的疑慮明顯放大。雖然價格與情緒指標偏空，但從實際鏈上活動觀察，用戶尚未大規模離開該鏈，呈現出「價格走弱、活躍度尚存」的*엇갈린 신호*。
根據 Santiment 的說法，年初以來激化 솔라나 커뮤니티 不滿情緒的核心，在於 1 月出現的一則「*치명적인 보안 경고*」。當時 클라이언트 開發團隊為防止節點宕機與共識層受損，緊急呼籲 검증자 升級至 Agave/Jito v3.0.14 版本。솔라나재단(Solana Foundation) 成員 팀 가르시아 亦要求 검증자 儘速完成更新，但當時數據顯示，仍有逾半數 검증자 停留在舊版本，使整體 체인 暴露於潛在*보안 리스크* 之下。
營運面的摩擦在 2 月再度浮上檯面。部分美國地區流量被改道經由歐洲與亞洲中繼，導致 네트워크 장애。인프라 提供商 더블제로(DoubleZero) 等業者解釋，這類 라우팅 調整在網際網路 인프라 層面相當常見。然而，以「超高速處理」為賣點的 솔라나 검증자 來說，即便是數毫秒的延遲也可能被放大檢視。這一連串事件，將市場焦點拉回到「*탈중앙 검증자 세트* 在危機時刻的反應能力」上。*검증자 대응력* 不僅關乎 업타임，也直接影響 DeFi(디파이) 協議上資產的安全性，因此*보안 패치* 速度與 인프라 안정성 正成為評價 *솔라나(SOL)* 價值的關鍵變數。
價格表現方面，上述不確定性已反映在行情上。2 月初，솔라나(SOL) 價格在一週內急跌約 25%，跌至約 96 美元（約 13 萬 9,056 韓元）區間。온체인 분석가 알리 마르티네즈 等人警告，若 100 美元（約 14 萬 4,850 韓元）關鍵支撐失守，價格可能進一步下探至 74 美元（約 10 萬 7,189 韓元），甚至 50 美元（約 7 萬 2,425 韓元）區域。
截至報導時間，솔라나(SOL) 約在 84 美元（約 12 萬 1,674 韓元）附近交易，單月跌幅約 35%，較一年前下跌幅度則超過 51%。不過短線上已出現小幅反彈，24 小時漲幅約 3%，7 日漲幅約 6%，顯示市場正在嘗試一波「*기술적 되돌림*」。根據 코인게코(CoinGecko) 數據，這波反彈主要被視為技術性修正，而非明確趨勢反轉。
技術指標方面，市場解讀依舊分歧。一部分 트레이더 將 80 美元（約 11 萬 5,880 韓元）失守視為典型「*하향 이탈*」弱勢型態，另一些市場參與者則認為，一旦短線修正告一段落，不排除價格反彈至 114 美元（約 16 萬 5,129 韓元）附近。Santiment 指出，目前 파생상품 市場中 *솔라나(SOL) 펀딩 비율* 長期處於深度負值區間，顯示大量 交易者 正站在*공매도* 一側押注。這種「*과도한 숏 포지션*」在歷史上時常成為典型「*숏 스퀴즈*」的前奏，意味著未來波動率進一步放大的機率正在升高。
「評論」：若日後價格觸發大規模平倉買回，短時間內急速拉升的「擠空行情」風險不容忽視。
在此背景下，鏈上活動成為觀察 *솔라나 네트워크* 真實溫度的重要線索。Santiment 統計顯示，自 2 月以來，솔라나(Solana) 日度「新錢包創建數」持續上升。這代表首次與 네트워크 交互的地址在增多，即便價格與投機性*관심도* 降溫，對該鏈的「實際使用」與「功能探索」並未完全消失，反而有新用戶持續進場試水。
交易所層面的 온체인 흐름 也反映了持幣者行為的變化。過去數週，主流 交易소 中的 SOL *유출* 規模持續高於 *유입*。一般而言，這種模式被解讀為投資人將代幣自 交易소 撤出，轉移至 개인 지갑 進行「自主管理」，而非在場內等待賣出。換言之，*단기 차익 실현* 壓力相對減弱，中長期「*홀딩*」傾向則有所增強。
然而，與前一輪 강세장 相比，目前市場氛圍已大不相同。Santiment 指出，솔라나 커뮤니티 中的討論，仍以回顧過去的 NFT 熱潮、밈코인 快速上架、交易소 風波等「*이전 사이클*」話題為主。與當年 솔라나 在加密領域掀起最強烈「*밈*」與敘事的階段相比，當前過熱情緒已大幅消退，整體情緒更偏向冷靜與保守。
「評論」：對長線投資人而言，敘事降溫雖壓抑短期資金流入，但也為理性評估基礎面與*실사용 수요* 創造了相對冷靜的環境。
開發者端的動能則尚未完全熄火。近期，以 NFT 與創作者 인프라 見長的 앱 빌더 조라(Zora)，決定將新產品從 베이스(Base) 遷移至 솔라나(Solana)，並對單次創作收取約 1 SOL 的費用，引發社群爭議。部分用戶質疑此舉抬高參與門檻，損害*이용자 인센티브*；但也有觀點認為，這說明 솔라나 依舊被視為新服務發佈的「高潛力主戰場」之一，願意承擔較高成本以換取速度與生態優勢的團隊依然存在。
綜合來看，솔라나(Solana) 正在價格重挫、線上關注度回落與反覆出現的 인프라 論戰陰影之下前行。*가격 급락*、*보안 리스크* 與 *검증자 신뢰도* 的疑慮，使整體敘事偏向保守，但*신규 지갑 증가*、開發團隊導入、以及 파생상품 市場上 *과도한 숏 포지션* 的累積，又清楚顯示 네트워크 參與仍具規模，並未滑向「鏈上荒漠」狀態。未來，*보안 패치 속도*、*검증자 대응력* 能否明顯改善，以及*실제 사용 사례* 能在多大程度、以多快節奏擴張，將是決定 솔라나 是否有機會重拾*강세 서사* 的關鍵試金石。
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