鏈上數據示警恐慌賣壓見頂：瑞波幣(XRP)大規模實現損失重現牛市起點形態、3 美元關卡有望再度挑戰？

根據 온체인 분석업체 샌티먼트（Santiment）的最新報告指出，跨境支付代幣「瑞波幣(XRP)」再度進入關鍵「歷史性區間」，引發市場關注。瑞波幣價格在 2024 年美國大選後，曾由約 0.60 美元一路拉升至約 3.60 美元，但近期又回落至約 1.11 美元。不過從鏈上數據來看，當前階段與上一輪大型「牛市起點」前的狀態相當類似，顯示市場可能正處於新一輪循環的底部區域。

根據 샌티먼트的統計，自 2025 年 7 月至 2026 年 2 月這一段回調期間，瑞波幣最大跌幅接近 70%。在這段時間內，XRP 鏈上出現了自 2022 年以來規模最大的「實現損失（realized loss）」尖峰。所謂「實現損失」，是指投資者以低於買入成本的價格賣出代幣，並在區塊鏈上留下實際確定的虧損紀錄，反映出資金「認賠出場」的程度。

根據 샌티먼트的歷史資料，瑞波幣曾在過去出現一次大規模「實現損失」的關鍵時點，當時鏈上累計損失金額高達約 19.3 億美元。隨後的 8 個月內，XRP 價格上漲約 114%。若本次循環重演類似走勢，該機構推算瑞波幣理論上有機會重新突破 3 美元整數關卡，重返過去的高位區間。

샌티먼트解釋，大量「實現損失」通常發生在投資者情緒極度悲觀、充斥「恐慌拋售」的階段。當眾多持幣者因恐懼而在低價位認賠離場，短線價格雖可能進一步劇烈震盪，但中長期而言，這往往對應於市場接近「底部區域」的訊號。隨著恐慌情緒消化、被稱為「弱手」的短線資金陸續出清，市場賣壓會逐漸減輕，後續只要有溫和的「新買盤」進場，就相對容易推動價格反彈。

該報告進一步指出，當「弱手」大多數已經離場，盤面上留下的多為持有意願較強的「強手」，市場結構開始轉向由長線資金主導。샌티먼트在報告中提到，大幅度的實現損失浪潮，往往意味著相當程度的「跌勢傷害」已經反映在價格之中。歷史經驗顯示，「極端恐懼」多半出現在價格真正觸底前夕，一旦拋售動能耗盡，市場便有機會在相對較小的買盤推動下迎來反彈。不過，該機構也強調，這類數據並非「立即上漲」的保證信號，而只能視為提高「反彈與趨勢反轉機率」的環境條件。

從價格結構來看，瑞波幣已從約 3.60 美元的高點，下修至約 1.11 美元區間，整體市值與估值壓力都有明顯消化跡象。僅從鏈上數據與歷史規律來判斷，目前確實與過往那段 114% 漲幅啟動前的「大規模實現損失」區段相似。然而，本輪周期能否同樣推動 XRP 重回 3 美元以上，仍取決於多重外部變數，包括全球監管走向、Ripple 生態系擴展速度、美國大選後的政策環境，以及機構資金對「跨境支付」與「代幣化結算」的實際採用力度。

評論

從投資者心態來看，關鍵在於市場是否願意在「恐懼高峰」過後，重新給瑞波幣與其背後的跨境支付敘事一個估值溢價。若未來數月內，長線資金與機構需求能逐步接手已經出場的「弱手」籌碼，且鏈上數據持續顯示「賣壓枯竭、買盤回溫」，那麼 XRO 再度挑戰 3 美元關口並非不可能。反之，如果宏觀環境惡化、監管不確定性升高，或者市場對 Ripple 生態的成長速度失去耐心，本次「實現損失尖峰」也可能被後人視為「數據失靈」的案例之一。

目前來看，瑞波幣後續走勢將取決於兩大關鍵：其一，是離場的「弱手」能否由新的長期投資者與機構資金順利承接；其二，是온체인顯現的情緒拐點，能否最終轉化為真實且持續的買盤動能。XRP 能否再現上一輪那種以「恐懼為底、反彈為序」的強勢行情，將在接下來數個月由市場給出答案。