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以太幣(ETH)「온체인 매집」訊號創近年高點，但價格仍受「2,000 美元」關卡壓制，形成「價格疲弱、鏈上強勢」的鮮明對比。市場在調整，「長線資金」與「鯨魚錢包」卻持續加碼，顯示結構性買盤正在悄悄累積。
根據 크립토퀀트(CryptoQuant) 等「鏈上數據」與分析師 배트맨(Batman)、CW 於近期在 X（原推特）上的統計，過去 24 小時內，以太幣出現「新錢包資金暴增」、「鯨魚錢包大量流入」、「交易所庫存明顯下降」等典型「온체인 매집」特徵，引發市場關注這是否是下一輪行情的「底部築底」階段。
來源：綜合 크립토퀀트(CryptoQuant)、CoinMarketCap 等公開數據與分析內容整理
以太幣價格受壓，但鏈上買盤創「數年最強」局面
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近期以太幣價格多次受制於「2,000 美元」強壓區。週四行情一度反彈，但仍無法有效突破該關卡，隨後回落至約 1,900 美元附近。截稿時，以太幣報約 1,957 美元，24 小時跌幅超過 1%，同期間成交量下滑逾 11%，顯示「價格與交易動能」同步轉弱。
不過，鏈上數據卻呈現完全不同景象。根據分析師 배트맨 分享的「온체인 지표」，目前以太幣正處於「近幾年最明顯的매집 국면」之一：
* 價格回落期間，「長期持有者」與「新資金」同時增加
* 「賣壓」與「穩定買盤」在鏈上對撞，形成疑似「底部吸納」結構
* 投資人採取「逢低布局」而非恐慌離場
評論：這類結構通常出現在市場情緒偏冷、但對長期「基本面」仍具信心的階段。價格短期不佳，反而成為長線資金分批進場的好機會。
新錢包、鯨魚、交易所數據揭示「安靜的買入潮」
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從「細部鏈上流向」來看，以太幣的資金移動呈現高度異常的「吸納模式」。
根據 배트맨 公開的過去 24 小時數據：
* 新增錢包流入資金約「4.909 億美元」，為「平常水準約 2.4 倍」
* 代表大量「新錢包」正在承接以太幣
* 「鯨魚錢包」流入資金約「3,920 萬美元」，為「平均值約 30.7 倍」
* 顯示「高淨值與可能的機構資金」大幅增持
* 「高獲利率錢包（Top PnL Wallet）」淨流入約「4,690 萬美元」，是平常的「約 12.2 倍」
* 歷史上操作績效較好的地址，也同步增加持倉
* 交易所錢包則出現「約 5,690 萬美元」規模的淨流出
* 表示「從交易所提幣」的動作明顯增加，偏向「中長期冷錢包存放」而非短線交易
整體來看，這組數據符合典型的「온체인 매집 패턴」：
* 交易所「庫存下降」
* 鯨魚與高勝率錢包「同步買入」
* 新錢包大量承接，市場籌碼往「長期地址」集中
評論：當「交易所淨流出」與「鯨魚流入」同時出現，通常意味著浮動籌碼減少、拋壓在未來某段時間內可能趨緩，為後續走勢預留反彈甚至趨勢反轉的空間。
鯨魚買以太幣多於比特幣？資金可能正「由 BTC 旋轉至 ETH」
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更引人注意的是，近期「鯨魚資金」在以太幣上的「淨買入規模」，已開始「超過比特幣(BTC)」。
根據 크립토퀀트 檢驗作者 CW 的觀察：
* 在當前高波動環境下，「鯨魚」正大量吸納以太幣
* 這些大戶不僅布局「現貨」，也同步在「衍生品／期貨市場」建立部位
* 目標是運用「槓桿與期貨」放大未來以太幣波動帶來的潛在收益
這種「ETH > BTC」的매집 差異，可能意味著：
* 部分資金正從「比特幣」輪動至「以太幣」
* 市場預期以太幣在下一階段，可能受惠於：
* 區塊鏈「網路升級」
* 「質押（Staking）」收益與供給結構變化
* DeFi、生態系與「Layer2」擴張帶來的需求
* 關鍵參與者正在「提前卡位」，布局下一輪以太幣主導的「資本旋轉」
評論：若這種輪動持續，以太幣有機會在「下個週期」重新扮演「알트코인 시장 방향키」——即整體山寨幣市場的方向指標角色。
短期走勢仍偏弱，「鏈上強、多頭圖表弱」落差擴大
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技術面上，以太幣日線圖在 2,000 美元附近多次受阻，短期仍可能維持「箱體震盪」甚至「再度回調」的風險，尤其在整體市場情緒尚未明顯回暖、宏觀環境偏不確定的情況下。
然而，鏈上指標卻持續指向：
* 「매집 심화」——長線與鯨魚買盤增強
* 「投資者確信」尚未被價格修正完全動搖
* 「交易所庫存」下滑，潛在拋壓被逐步吸收
這使得以太幣目前處於明顯的「온체인 강세 vs 차트 약세」階段。
後續關鍵關注點包括：
* 宏觀環境與「流動性」是否改善
* 以太坊網路「升級進度」、「DeFi 與 L2 使用率」能否持續提升
* 現階段「鯨魚與新錢包的매집 랠리」，是否能轉化為「實質價格反轉」
評論：若當前的매집 흐름延續，並配合市場風險偏好回升，以太幣在下一輪行情中，確實有機會再度主導알트코인 시장，成為資本輪動的核心標的之一。不過，在此之前，投資人仍需留意短線波動與潛在回調風險，分批與風險控管將格外重要。
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