川普推全球 10% 관세 比特幣(BTC)暫穩　專家警告時滯效應恐引爆新一輪加密貨幣 변동성

比特幣(BTC)在「川普總統」宣布啟動新的「全球 10% 관세」後，目前價格仍維持在相對穩定區間，但市場專家提醒，若對照過去 사례，「후폭풍」仍可能以「時滯效應」方式出現，為「加密貨幣」與整體「위험자산」帶來新一輪「변동성」壓力。此次情勢的關鍵在於，美國聯邦 대법원剛否決「국제비상경제권법(IEEPA)」作為 관세 근거，川普總統隨即改以其他 법률 조항繞道實施一律 10% 글로벌 관세，讓政策不確定性再度升溫。

根據 미국 연방대법원於 19 日（當地時間）的判決，川普總統此前援引 1977 年制定的「국제비상경제권법(IEEPA)」，對事實上全球多數 국가 수입품加徵 관세的作法，被認定已超出該 법的 本來 취지。IEEPA 允許總統在「국가 비상사태」時祭出廣泛 대외경제 제재，但 대법원此番明確畫出界線：不能把這部法當作一般性「관세 폭탄」工具。

判決出爐後，川普總統在記者會上抨擊這是「수치스러운 결정」，並當場預告「很快會有下一步 조치」。數小時後，他宣布啟用過去從未真正動用過的「섹션 122(Section 122)」條款，對「所有 국가 수입품」徵收「일시적 10% 신규 관세」。

所謂 섹션 122，是美國既有 무역법中的一項規定，授權總統在最長 150 日內，對輸美 상품加徵最高 15% 的 관세，其後則須交由 의회 介入監督。法律文字並未明寫「150 日期滿後不得重新宣告」，這讓 다수 법률 전문가憂心：川普總統完全可以每 150 日重新宣告「비상사태」，實質上讓 10% 글로벌 관세「무기한 연장」，形成事實上的「상시 관세 체제」。

이번 대법원 判決效力僅限於以 IEEPA 為 근거的 관세措施。基於 1962 年「무역확장법」 섹션 232、以「국가 안보 위협」為由針對 철강、알루미늄、목재、자동차 等產業早已實施的 관세，並未受到此次裁決影響，仍將維持現狀。換言之，「IEEPA 관세」被擋下，但透過其他 法률 경로施加的 관세 구조依舊完好運作。

市場同樣關注的，還有高達「1,300 億 달러」的潛在 환급 問題。대법원 以 6 對 3 的 比例，否決 IEEPA 관세 合法性，但並未就「已繳納 관세的企業與 수입업者，是否、如何、何時獲得 환급」提出明確指引。美國 재무장관 베센트 在判決後表示，圍繞 환급 절차與 기준 的 法律攻防「可能持續數年」。這意味着，全球 무역 與 제조업 生態將在相當長一段時間內，面對「成本結構與 정산 결과不明」的狀態，進一步放大企業 投資決策 與 價格策略 的 불확실성。

從「加密貨幣」 투자자의視角觀察，此次 관세 공방最敏感的還是「價格曲線」是否會重演 過去的 劇烈 조정。去年 2 月與 4 月，當川普總統首次拋出接近「對 전 세계 同時加徵 관세」的 신호時，比特幣與 주요 알트코인 價格曾出現同步 급락。當時 全球 증시、원자재、市場 환율 整體劇烈 擺盪，風險 자산 全面遭到 매도 壓力，「비트코인」也未能例外。

幾個月前，即便只是「관세 위협」而非實際 조치，시장 反應同樣明顯。當川普總統在「그린란드」問題上，向 유럽연합(EU) 釋放 추가 관세 경고 時，前後一段時間內，「비트코인」與 다수 암호화폐 走勢再度出現 눈에 띄는 조정。多數 分析認為，관세 政策會同時壓縮 「實體 무역」、「경기 전망」與「투자 심리」，只要 全球 투자人 轉向「위험자산 회피 모드」，「디지털 자산」自然也會被一併處理。

截至目前，비트코인 價格約在「6만 8,000 달러」附近交投，短線 변동성 限制在 상대적으로 좁은 범위，看似仍處於「관망 국면」。不過，시장 老手回顧，早前 유럽 관세 위협 出現時，비트코인 在消息發布當下同樣撐住價格，真正的 급락 則是在「週一 글로벌 금융시장 정규 개장」後，全球 증시 與 파생상품、ETF 資金流 反應集中顯現，賣壓 才一次性 湧出。這種「先觀望、後集中 再定價」的 패턴，使得本次 10% 글로벌 관세 宣布後，仍存在「지연된 충격」的 가능性。

評論

從 매크로 角度來看，「비트코인」與「암호화폐 시장」已明顯脫離「邊緣投機品」定位，而是日益被視為「會隨 글로벌 정책 사이클 起伏的 資產군」。川普總統此次 관세 카드，在 단기 可能透過「升高 글로벌 불확실성」與「壓抑 위험 선호」打壓 비트코인 價格；但在 중장기，對於相信「달러 패권 長期受挑戰」、「통화정책 風險升溫」的 투자者而言，反而有機會強化「比特幣作為 대안 자산、數位 가치儲存手段」的 내러티브。

在 대법원 판결、「섹션 122 신규 관세」、1,300 億 달러 환급 공방 等多重 변수交織下，글로벌 금융시장 的 風險 프리미엄 正在重新定價。對「비트코인」與「알트코인」而言，這意味著未來一段時間「변동성 확대」的 機率偏高。市場接下來究竟選擇「以 관세 為理由進一步去風險」，還是「把比特幣視為 逃避 法幣 風險 的 受益標的」，仍有待觀察未來幾日 全球 증시、채권、외환市場 與 주요 매크로 지표 的 走勢，以及 機構 자금 在 암호화폐 衍生品 與 現貨 시장上的 具體 布局。