華爾街逆勢加碼以太坊資產股 Bitmine(BMNR)，比特幣 ETF 資金流出下鏈上 DeFi 與代幣化資產走強

根據 Cointelegraph 報導，於本月中旬（當地時間），「以太幣(ETH)」資產管理股「Bitmine Immersion Technologies(BMNR)」持續遭「華爾街」大型機構逢低吸納之際，「去中心化金融（詞：DeFi）」市場卻在「詞：流動性枯竭」壓力下接連出現關停案例。另一方面，「比特幣(BTC)」與「以太幣」價格小幅反彈，而「詞：克拉肯」旗下「詞：xStocks」代幣化股票平台累計成交額突破 250 億美元，顯示「詞：代幣化資產」正成為新一輪主線。

根據美國大型金融機構最新季度 13F 文件，包含摩根士丹利(MS)、美國銀行(BAC)在內的華爾街機構投資人，於 2025 年第 4 季大幅增持 Bitmine Immersion Technologies 持股。該公司是專注持有與管理「以太坊」相關財務資產的代表性上市企業，其股價表現高度連動「以太幣」與 DeFi 市場走向。同一期間，「比特幣」與「以太幣」價格約上漲 2.6%，但美國現貨「詞：比特幣 ETF」卻持續出現資金淨流出，凸顯鏈上資本與傳統金融產品之間的溫差。

美國證券交易委員會(SEC)文件顯示，Bitmine Immersion Technologies 是「以太坊資產管理板塊」中機構持股比例最高的標的之一。2025 年第 4 季，摩根士丹利將 BMNR 持股增加約 26%，持有逾 1,210 萬股，期末持股市值約 3.31 億美元。第二大股東方「詞：方舟投資管理」（ARK Investment Management）同季亦將持股增幅拉升至約 27%，持有超過 940 萬股，期末市值約 2.56 億美元。除此之外，「黑石集團(BLK)」、「高盛(GS)」、「先鋒集團(Vanguard)」、「美國銀行」等主流機構同樣選擇在股價承壓期間加碼買進。

從增持幅度來看，這波華爾街買盤相當積極。黑石 BMNR 持股季增 166%，高盛更將持股規模放大 588%；先鋒增加 66%，美國銀行則在該季大舉加碼約 1,668%。加密投資人 Collin 統計顯示，包括「查爾斯·施瓦布(Charles Schwab)」、「VanEck」、「加拿大皇家銀行」、「花旗集團(C)」、「紐約梅隆銀行(BK)」在內的前 11 大機構股東，在 2025 年第 4 季無一例外全部選擇「加倉」。

值得注意的是，這輪機構「詞：逢低布局」與股價走勢幾乎呈反向。Bitmine Immersion Technologies 股價在 2025 年第 4 季單季跌幅約 48%，若將觀察區間拉長至 6 個月，累計跌幅接近 60%。截至 2025 年第 4 季底，BMNR 收在約 19.90 美元。即便短期股價表現低迷，機構仍持續拉高對「以太坊財務資產相關股」的配置比重，市場解讀為：華爾街對「詞：DeFi 與鏈上金融生態」的中長期成長，仍抱持相對樂觀的態度。

評論：在現貨比特幣 ETF 連續資金流出的背景下，機構卻選擇加碼與鏈上資產高度綁定的股票，反映部分資本正從「被動 ETF 配置」轉向「主動擇股與主題投資」，尤其是能在鏈上產生現金流與手續費收入的標的。