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Pi 網路（Pi Network, 代幣：PI）近期成為「詞」山寨幣市場焦點，「詞」短短一週內漲幅逼近 40%，在市值前 100 大加密貨幣中表現最為亮眼。不過，隨著價格強勢反彈，「詞」交易所資金流與「詞」代幣解鎖等「詞」供給面指標，也同時對短期回調風險釋出警訊。
根據 CoinGecko 數據，PI 結束了持續數月的長期下行趨勢，近期出現明顯反轉，幾天前一度拉升至 0.20 美元附近，目前約在 0.18 美元一帶換手，7 日與 14 日報酬率皆維持明顯正值，成為本輪「詞」山寨幣反彈中的代表性標的。隨著漲勢推進，PI 市值攀升至約 17 億美元水準，在整體加密資產中位居第 47 名，同時重返 CoinGecko「最常被瀏覽代幣」榜單，顯示散戶與投機資金關注度同步升溫。
在價格走高的同時，「評論」鏈上資金移動開始出現與行情「背離」的風險訊號。過去 24 小時內，約 500 萬枚 PI 從個人錢包轉入各大中心化交易所，使得交易所總持幣量增至約 4.271 億枚。分交易所觀察，Gate.io 目前持有超過半數相關籌碼，Bitget 約接收 1.452 億枚。一般而言，資產從自託管錢包移往交易所，多被解讀為「詞」套現或預備拋售的前置動作之一，未必立刻導致拋壓，但往往會對短期市場情緒造成壓力。
供給端結構亦成為潛在變數。鏈上數據顯示，至本月月底前，多個時點預計將有接近每日 1,500 萬枚 PI 陸續「詞」解鎖（Unlock），短時間內釋出的大量代幣，若市場買盤吸收力道不足，恐轉化為實質拋壓，強化價格修正風險。不過，從排程來看，自 2 月起 PI 解鎖節奏有放緩跡象，因此部分分析人士認為，當前供給衝擊更偏向「短期風險」，而非長期結構性利空。
即便存在解鎖與拋售壓力的疑慮，PI 社群內部情緒卻愈發偏向樂觀，部分成員甚至押注更大漲幅。「詞」X（原推特）帳號「Pi Network Academy」近期在貼文中聲稱，PI「正在醞釀新一波大幅拉升」，並點名 1 美元價位有望在短期內重新攻克。另一個社群帳號「Pi Global」則強調，目前「動能正在增強、實際應用場景持續擴張、社群凝聚力處於高檔」，並以 3 月 14 日「詞」Pi Day（π 日）為時間節點，拋出「PI 是否能在當天前觸及 0.50 美元」的討論。由於 Pi Day 結合數學常數 π（3.14）與 Pi 品牌識別，每年往往被項目方與社群視為行銷與活動高峰，市場預期也容易在該時點前後升溫。
在專家與意見領袖方面，「詞」加密分析師 Captain Faibik 於本月稍早透過 X 表示，已從「中期角度」增持 PI 倉位，並公開預期約 500% 的潛在上漲空間。此類看多言論，雖缺乏嚴謹估值模型支撐，卻對散戶與社群情緒具有明顯放大效果，使「詞」多頭氛圍進一步升溫。「評論」這種以情緒與敘事驅動的買盤，往往能推動價格加速上衝，但同樣會在情緒反轉時放大回檔幅度。
整體而言，Pi 網路(PI) 已重新在「詞」山寨幣板塊中建立存在感：市值突破 17 億美元、成交與搜尋熱度走揚，加上社群與部分分析師對 0.50 美元、甚至 1 美元價位的期待，為短線續漲提供題材。然而，交易所持幣量快速增加與「詞」密集解鎖時程，確實構成不容忽視的供給面壓力。一旦新增供給轉化為實際拋售，近期約 40% 的漲幅恐面臨「急速回吐」的風險。
在這樣的多空拉鋸下，PI 未來數週走勢，關鍵將取決於「詞」社群與新進資金能否持續吸收市場新增籌碼。如果買盤動能延續且解鎖籌碼多數被長線持有者鎖定，市場可能朝 1 美元關口再度推進；反之，若情緒退潮、交易所庫存開始集中流向賣盤，PI 也不排除再度陷入深度調整。「評論」對投資人而言，當前 PI 更像是一場針對資金耐力與風險承受度的「短期體力測試」，在追逐高報酬的同時，如何管理解鎖與拋壓帶來的波動，將是勝負關鍵。
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