歐洲企業籲改革 DLT 試點制度　警告恐落後美國代幣化市場

以下為依照加密貨幣專業新聞撰寫指引改寫的繁體中文新聞稿件：

—

歐洲主要代幣化市場基建業者近期呼籲歐盟（EU）儘速調整現行的分散式帳本技術（DLT）試點監管制度。他們認為，目前規範中的資產上限、發行總量限制與時效性執照架構，導致歐洲加密資產市場發展落後於美國。

根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間），包括德國證券交易所集團旗下的波昂-斯圖加特集團、Securitize 以及 STX 等歐洲代表性企業，在歐洲議會即將召開代幣化政策聽證會前，聯名發出公開信，呼籲歐盟針對試點計畫進行「具體技術修正」，以解除當前限制市場龐大潛力的制度性障礙。

這些企業指出，現行的 DLT 試點體系實際上阻礙了歐洲「代幣化證券」的市場擴張。他們強調，相較於美國監管的迅速發展，歐盟若遲未行動，恐將失去在數位資本市場中的主導地位。公開信中還提到，若未儘速調整制度架構，DLT 證券的全面應用恐將被推遲至 2030 年之後，這不僅是策略失誤，更是歐元區的一項「重大結構性風險」。

值得注意的是，這些企業並非只是單方面要求放寬限制，而是提出平衡投資人保護與市場成長的「有限技術修改」建議。具體包括擴大可納入試點的資產範圍、提高單一資產發行上限，以及取消目前 6 年的時限型試點執照制度等措施。

根據這份聯合聲明，這項改革不需重新制定完整的 EU 金融市場架構，只需透過行政與技術層面的獨立更新，即可快速推動。企業界指出，若延誤改革，歐元區在全球資本市場中的流動性將會被美國搶佔，尤其在資產發行與交易流程逐漸數位化的環境下，機會成本將愈加明顯。

另一方面，美國的監管機構與交易所則已積極展開完善制度布局。美國證券交易委員會（SEC）於 2025 年 12 月 11 日（當地時間）明確指出，證券型代幣在現有法規下的託管與結算方式，同日還向美國存託信託與清算公司（DTCC）的子公司發出「無異議函（No-Action Letter）」，象徵鼓勵進入代幣化證券市場。

而到了今年 1 月 28 日，SEC 進一步區分「由發行者主導」與「由第三方主導」的兩類代幣化證券模式，並針對兩種架構提供監管適用原則，為企業提供更清晰的營運依據。

交易所方面也頻頻有動作。納斯達克於去年 9 月提交代幣化股票上架申請，截至目前仍與監管單位磋商中；紐約證券交易所（NYSE）則於今年 1 月底宣布，正在籌備以區塊鏈為基礎、24 小時交易的代幣化股票與 ETF 交易平台。

評論：從美歐監管發展速度的對比可看出，美國在現有金融體系中融入區塊鏈與代幣化技術的效率明顯優於歐洲。如果歐盟持續採用實驗性規則限制市場規模，其數位資產生態系統將面臨技術淘汰與交易動能喪失的壓力。

這次公開信反映的不僅是一項對技術調整的呼籲，更揭示了歐洲若不加緊步伐，恐被全球市場邊緣化的現實。當美國已為代幣化證券提供法律明確性並準備基礎交易平台時，歐盟如何快速強化其監管框架與試點彈性，將攸關其在未來數位金融體系中的角色定位。