比特幣(BTC)跌破年線支撐，CryptoQuant示警：或將下探 6 萬美元

以下是根據您提供的原始文章，依照撰寫指引所改寫的內容：

比特幣走勢轉弱，市場進入結構性修正階段

隨著機構投資需求減弱與市場流動性下降，比特幣(BTC)近期再度出現走弱跡象。區塊鏈數據分析機構 CryptoQuant 指出，比特幣價格跌破長期移動平均線，加上 ETF 淨流入量與穩定幣供給趨緩，反映市場正面臨結構性下行風險。

根據 CryptoQuant 發布的「每週加密報告」顯示，截至 24 日（當地時間），多項鏈上指標已落入偏空區間。比特幣在 10 月初一度升至約 12.6 萬美元，但在 10 日大規模清算後急轉直下，反映市場情緒指標「牛市分數」從 80 暴跌至 0，目前價格約為 7.5 萬美元，呈現轉弱格局。

ETF 機構買盤退場，引發賣壓升溫

報告進一步指出，美國比特幣現貨 ETF 原先是推升幣價的主要動能之一，但近期卻出現明顯降溫現象。2025 年同一時期，ETF 淨買入量累積達 46,000 BTC，但截至 2026 年目前，卻已出現淨賣出約 10,600 BTC，等同倉位減少超過 56,000 BTC。CryptoQuant 認為，這樣的需求缺口正對市場形成持續的下行壓力。

此外，美國散戶參與度也不見起色。Coinbase 美元交易的溢價指標自 10 月中旬以來維持負值，說明美國本土市場買興不足。根據以往經驗，若為牛市行情，交易溢價應轉為正值，代表現貨市場買盤活躍，而目前尚未看到此一反轉現象。

穩定幣供給萎縮，市場流動性受限

另一個市場下行的觀察指標是穩定幣資金流。報告指出，穩定幣龍頭 USDT（泰達幣）在過去 60 日內市值出現縮水，下降約 1.33 億美元。這是自 2023 年 10 月以來首次出現連續性減少，顯示流動性自去年 10 月的高點—159 億美元以來明顯放緩。

CryptoQuant 補充，若從過去一年的實際現貨需求推估，比特幣的總體實質買盤量已從約 110 萬 BTC 驟降至 7.7 萬 BTC，年減幅達 93%。這凸顯當前市場缺乏新資金進入，是影響幣價的關鍵因素之一。

技術面轉弱，或跌向 6 萬美元支撐區間

技術分析面亦不樂觀。根據報告，比特幣自 11 月 12 日跌破年線（365 日移動平均）後，83 日內已累計下跌約 23%。相較之下，2022 年熊市初期的同期跌幅僅為 6%，此番修正更為迅猛。

CryptoQuant 警告稱，若無新 catalysts（催化劑）重啟買盤與資金流動，如 ETF 重啟淨流入或穩定幣供應恢復增長，比特幣恐將跌至 7 萬美元至 6 萬美元區間，測試下方支撐力道。

重回牛市，需要投資與流動性並進

儘管市場進入結構性修正期，CryptoQuant 認為這次下跌不像 2022 年般劇烈，更接近於一種「沉靜的下行趨勢」。評論：這意味著比特幣並未進入全面恐慌性拋售，但缺乏明確反彈誘因，投資人需保守應對。

要重返升勢，需觀察以下關鍵指標的意味變化：首先，美國機構投資人透過 ETF 回補比特幣持倉，其次為穩定幣市值止跌回升，顯示流動性回流。目前為止，這些轉機尚未出現，投資人仍應以謹慎策略為上。