比特幣(BTC)籠罩拋售壓力陰霾：交易所流入逾13萬顆、去槓桿化加劇短線風險

根據 CryptoQuant、Coinglass、Glassnode 等鏈上數據分析機構的最新觀察，比特幣(BTC)近期正在面臨維持在 7 萬美元關口之上的挑戰。資金快速從期貨市場撤出，加上交易所的比特幣流入量大幅上升，市場對於「短期價格回落」的擔憂升高，顯示出市場正處於微妙轉折點。

根據 CryptoQuant 的報導，截至 24 日（當地時間），過去 30 天內比特幣期貨市場的未平倉合約總量大減近 74.4 萬顆，按當前幣價約折合 550 億美元（約新台幣 1.78 兆元）。同期，交易所內的 BTC 存量也增加逾 3.4 萬顆，引發市場對於潛在賣壓的戒心。換言之，這些新增轉入交易所的比特幣可能形成可流動拋售貨源，進一步掀起短期波動。

另一方面，期貨市場的槓桿部位持續遭大規模平倉，顯示資金正在快速「去槓桿化（Deleveraging）」。Coinglass 數據指出，僅在幾家大型交易所，如幣安（Binance）與 Bybit，過去一個月內就接連釋出約 27.6 萬顆與 33 萬顆 BTC 的平倉操作，幾乎涵蓋整個期貨市場的主流部位。

鏈上分析師 Boris 表示：「比特幣在幣安的合約市場出現明顯的拋壓，導致 ‘累積成交量差（CVD）’ 指標持續累積，目前已達 -380 億美元，這代表空方力量佔據主導地位。」

不過在 HTX 與 Bybit 等交易所，類似的指標變化則相對穩定，突顯出不同平台上的交易行為仍存在差異性。評論：這種平台間的資金進出節奏不一致，往往容易加劇價格波動，讓短期預測更加困難。

從現貨市場來看，自 1 月以來約 75.6 萬顆 BTC 已流入各大交易所，2 月初以來又新增超過 13.7 萬顆，比特幣持續靠近潛在的賣方壓力警戒區域。CoinGlass 分析師 Axel Adler Jr. 提醒：「我們觀察到，自 1 月 19 日起，全球交易所內的比特幣儲量從 271.8 萬顆攀升至 275.2 萬顆，一旦突破 276 萬顆門檻，有可能引發大規模的短線拋售。」

他進一步補充：「目前市場尚未出現 ‘完全投降（Capitulation）’ 的訊號，因此仍可能向更低價區尋求支撐。」評論：所謂的「完全投降」階段，往往伴隨大眾恐慌與急促出場，過往常為轉折點的前兆。

在趨勢走向方面，市場觀點略為分歧。部分分析人士認為比特幣短期內仍可能反彈，但要建立紮實底部還需時間與更多測試。加密貨幣交易員 Scion 表示：「真正有力的底部不會在一、兩天內出現，通常需要花費 2 至 3 個月，在關鍵支撐區域反覆整固。」

交易平台分析師 Mark Cullen 也指出：「短期內不排除 BTC 嘗試回升至 8.6 萬至 8.9 萬美元區間，但從宏觀視角來看，跌至 5 萬美元的深度回調風險仍未排除。」

總體而言，比特幣正處於技術面與基本面交錯的盤整階段。「去槓桿化」所帶來的拋售壓力，搭配交易所流入量的上升，使得市場短線波動幅度加劇。目前尚未出現清晰的底部結構，建議投資人密切關注鏈上數據，審慎觀察比特幣是否能逐步吸收潛在賣壓，建立穩定基礎。

評論：在市場進一步轉強前，「控制回撤、保持風控」將是當前策略中的首要任務。