加拿大推臨時加密貨幣託管監管框架　啟動分層託管機制強化投資人保障

根據加拿大投資業監管機構（CIRO）於 24 日（當地時間）的公告，加拿大已正式提出一套針對加密貨幣託管的「臨時監管框架」，作為監管機關在永久性規則成形前的過渡安排，旨在加強投資人保障與市場監督，為整體產業設下新的作業標準。

這項新制度針對的是金融投資經銷商，框架中明確規範了加密資產與代幣化資產的「託管模式」，包括所允許的託管比例、資本要求以及資訊揭露規定。CIRO 強調，該框架並非修改既有法規，而是透過會員機構所簽訂的契約條款來施行，藉此在面對迅速變化的加密市場時保有政策彈性，同時為未來建立永久性監管制度打下基礎。

制度重點之一，是採用「分層託管」管理架構。根據框架內容，經銷商若選擇自設或外包託管服務，僅能委託由 CIRO 核准的加密託管機構，並須滿足不同資本與技術安全條件。根據分類，託管機構共劃分為四個等級，第一、第二級託管機構可託管全部（100%）客戶資產，但須具備更高資本額度並通過外部的資安驗證。第三級則限制於 75%，第四級僅能承擔 40%的資產，若為經銷商自行託管，則不可超過 20%。

此外，若為設立於國外的託管機構，須面對更嚴格的要求，因其與加拿大本土法規的銜接性較低，破產或監管不一致的風險較高。整體框架要求持續性的稽核與報告作業，協助在立法完成前及早防範潛在風險。

這已非加拿大首次針對加密資產進行緊縮性措施。早於 2 月間，CIRO 就基於波動高與流動性風險，將加密貨幣基金排除於「保證金優惠」商品之外。另一方面，加拿大中央銀行也於 2025 年 12 月即將實施的制度中，表明僅接受「具高品質法幣抵押之穩定幣（Stablecoin）」作為受支持替代貨幣，反映其對穩定幣市場發展的審慎態度。

加密貨幣市場在全球各國的合規壓力持續升高，加拿大選擇透過逐步完善的監管路徑，壓低潛在金融犯罪與監管漏洞風險，避免引發投資人信心危機。CIRO 表示，此次臨時框架未來亦可作為制定長期制度的參考，在發展與管制間取得彈性平衡。

評論：加拿大此舉可視為是對全球監管浪潮的回應，並試圖在維護金融穩定與鼓勵創新金融科技之間取得共識。未來的關鍵挑戰，將是在不抑制產業活力的前提下，建立可長期執行的監管制度，真正實現健康永續的加密市場建立。

關鍵詞：加密貨幣託管、加拿大監管、CIRO、分層託管模型、資本要求、穩定幣政策