以太幣(ETH)漲勢乏力：鏈上數據轉弱、競爭壓力升高衝擊 ETF 利多

雖然以太幣(ETH)期貨市場近日出現部分「買盤」回溫跡象，但外界普遍認為，在強勁的現貨型指數型基金（ETF）資金流入下，以太幣的「上漲空間」仍相對有限。根據韓國媒體報導，截至 6 月初，以太坊面臨鏈上數據走弱以及與日俱增的區塊鏈競爭壓力，導致其後市前景受限。

報導指出，今年 6 月 2 日至 4 日期間，以太幣價格雖上漲約 8%，但依然未能有效突破 2,700 美元（約新台幣 375 萬元）這一「重要壓力位」。而對照 5 月 5 日至 6 月 5 日期間約 48% 的漲幅，可看出市場可能已出現「上漲疲乏」，短期動能明顯放緩。

根據鏈上數據顯示，以太坊近期整體使用率持續下降，與此同時，其在去中心化金融（DeFi）領域的重要指標──「總鎖倉價值」（TVL）亦呈現下滑趨勢。相對地，雖然用戶數減少，但交易手續費卻逐步上升，反映出以太坊在「網路擴充性」方面的結構性問題仍待解決。

此外，包括 Solana(SOL)、Avalanche 等鏈上競爭對手正快速吸引 DApp 開發者與 Web3 用戶。這些新興公鏈主打「低手續費」與「高效率」處理能力，逐漸侵蝕以太坊過往在生態系中的優勢地位。評論指出，這種競爭格局正加重以太坊未來的壓力。

儘管投資人對以太幣現貨型 ETF 的正式上市仍抱持高度期待，但市場分析普遍認為，若無法同步提升底層網路的效能與用戶體驗，該等資金流仍難以扭轉短期內的價格命運。業界專家指出：「ETF 資金固然有助推升信心，但若沒有基本面改善支撐，其實不易滿足投資人對價格表現的期待。」