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8個主要經濟體的利率交換市場所反映的累計升息預期，較9月高點下滑178個基點。分析指出，債券殖利率上升會推高貸款與企業融資成本，即使央行不再升息，也可能抑制需求。
區塊節奏（BlockBeats）12日轉述 Bitunix 分析師的看法。累計升息預期從9月的717個基點降至約539個基點。分析師表示，投資人開始評估，債券市場的緊縮效果是否能降低央行進一步升息的必要性。
長期債券殖利率走高，可能推升房貸、企業融資及高收益債券的成本。市場利率上升會收緊金融環境，因此即使央行不再調高政策利率，也可能對經濟需求造成壓力。
不過，升息預期下滑未必能單以債券市場的緊縮效果解釋。彭博（Bloomberg）的統計數據也顯示，8個經濟體的升息預期自9月以來下降。本報先前曾報導累計升息預期從717個基點降至539個基點。
美國10年期公債的期限溢酬升至約0.98%，創2014年以來最高水準。期限溢酬是投資人持有長期債券時要求的額外報酬。政府融資需求、財政風險，以及企業對AI基礎設施的投資，均被視為推升長期利率的因素。
Bitunix 分析師指出，近期美國公債標售需求改善，較高殖利率也吸引買家進場，但仍不足以消除市場對長期公債供給壓力的疑慮。高利率一方面支撐債券需求，另一方面也提高借貸成本。
通膨走勢將影響債券市場收緊能否取代進一步升息。野村預估，美國9月核心消費者物價指數（CPI）月增0.227%，低於8月的0.290%。
另一方面，野村預估汽油價格上漲9.3%，可能使整體CPI月增約0.58%。這是野村的預測，並非已公布的通膨數據。若核心通膨降溫之際能源價格上漲，經濟壓力與物價壓力可能同時存在。
聖路易聯準銀行總裁阿爾貝托·穆薩萊姆（Alberto Musalem）仍認為，未來6至9個月可能需要進一步緊縮。市場利率已在多大程度上收緊金融環境，以及較高融資成本是否實際壓低住房、企業投資與消費需求，將是政策判斷的關鍵。
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