Solana(SOL)跌破 100 美元創一年新低，鏈上數據卻顯韌性成潛在反彈動能

根據 CryptoSlate 的報導，於 24 日（當地時間），Solana(SOL)價格重挫至 95 美元（約新臺幣 13.7 萬元），創下近一年來新低，引發市場對整體加密貨幣板塊的擔憂。不過，SOL 卻展現出強勁的鏈上（On-Chain）表現，包括交易量、使用者活躍度與網路手續費等指標皆優於其他主流區塊鏈，突顯出其網路基礎的實力仍具競爭力。

近期 SOL 價格在一個月內跌幅超過 18%，其中，單日最高下跌幅度一度達到 26%。這波下跌與整體山寨幣市值下滑趨勢吻合，背後也受到美國科技股市場低迷與全球經濟前景不明朗等因素影響。亞馬遜(AMZN)日前宣布裁員 1.6 萬名員工，外界對科技產業營運前景愈發謹慎；同時，市場亦關注微軟(MSFT) 生成式 AI 應用需求過度集中於 OpenAI 的疑慮。此外，根據《華爾街日報》，輝達(NVDA) 暫緩對 OpenAI 進行高達 1,000 億美元的追加投資，也對整體 AI 概念股形成壓力。

加密市場的風險資金迅速撤出也顯現在衍生品市場。數據顯示，於 24 日 SOL 的期貨市場中共有約 1 億 6,500 萬美元（約新臺幣 24 億元）的槓桿多單遭到清算。同時，SOL 無限期期貨的年化資金費率降至 -17%，代表市場多數投資人處於賣出氛圍，並出現放空者需支付費用維持倉位的異常情況，反映出極度悲觀的投資心理。

本次市場情緒下滑，亦與美國政府預算僵局有關。儘管參議院日前通過包含國土安全部短期資金運作的臨時預算法案，但眾議院尚未表決，民主與共和兩黨在移民政策等議題上仍存分歧，進一步加劇市場的不確定性。

不過，Solana 網路自身的營運表現卻與價格走勢呈現背離。根據鏈上數據分析平台 Nansen 的資料，Solana 在過去 30 天內的交易手續費增加 81%，活躍錢包數成長 62%，總交易筆數高達 22.9 億筆，遠高於以太坊(ETH)生態系統同期間的 6.23 億筆。以太坊主鏈同期的手續費增幅僅為 11%。評論：這顯示 SOL 雖受行情拖累，但實際使用量與網路活躍度仍呈穩步增長，有助於支撐長期價值。

鏈上數據的好轉，使 SOL 投資具有兩大利好：首先，交易手續費帶來穩定需求基礎；其次，網路驗證者獲得的獎勵金增高，進一步提升持幣誘因。此外，Solana 在去中心化應用（DApp）領域的活躍程度亦顯著領先，拓展其生態版圖。

與此同時，Solana 衍生品市場及 ETF 遭遇資金外流衝擊。根據 CoinGlass 數據，Solana 為基礎的 ETF 在近期出現 1,100 萬美元淨流出，顯示大型機構投資人出現風險控管操作。在公開上市企業中，包含 Forward Industries、UpXi 與 Sharps Technology 等，Solana 資產淨值與公司股價出現超過兩成的價差，顯示壓力已波及持幣企業經營表現。

評論：儘管短線受到宏觀經濟動盪與槓桿市場退潮不利影響，但 SOL 鏈上指標顯示的實質使用增長將成為其潛在反彈基礎。未來走勢仍需關注國際總體經濟回暖、加密政策落實與地緣政治風險等多重因素影響。