英國FCA公布加密貨幣監管草案 擬2027年上路、對標美國與MiCA制度

在經過三年的規劃與修訂後，英國金融行為監管局（FCA）正式發佈針對加密貨幣業的監管框架草案，預計將於 2027 年全面上路。根據 CoinDesk 於 24 日（當地時間）的報導，這套制度由十項主要規定構成，目前已進入公開徵詢階段，並預計於明年 3 月定稿。英國此舉意在建立清晰統一的監理規範，並與美國等主要市場區隔，進一步強化自身作為「加密貨幣中心」的地位。

根據 FCA 說明，本次草案涵蓋範圍包括加密資產的交易、託管、穩定幣管理、市場操縱防範等領域。FCA 強調，草案歷經 2023 年以來的多次修訂，旨在取得業界共識並維持金融穩定性。業界專家普遍認為，英國雖起步稍晚，但如今已在部分領域超越美國。

與此同時，美國長期面臨多頭監管的困境。舉例而言，美國的數位資產監理由證券交易委員會（SEC）及商品期貨交易委員會（CFTC）等多個機構分工，導致政策不明。在此對照之下，英國則由 FCA 單一機構負責監理，加快制度一致化的步伐。

評論：Zumo 執行長尼克·瓊斯（Nick Jones）指出，相較於美國的 CLARITY 法案停擺與內部歧見，英國透過持續對話與共識建立，成功設計出涵蓋多元利害關係人的框架。

針對穩定幣議題，兩國的監管模式也呈現顯著差異。美國實行以州為主的發照制度，加上聯邦法律交錯，造成政策分歧；反觀英國，穩定幣監理納入單一國家層級法規，降低了執行複雜性，強化監管效率。

觀察歐洲市場，歐盟自 2024 年起推動 MiCA（加密資產市場法），為整體會員國打造統一規範。英國則選擇走出不同路徑，將現有金融法體系延伸至加密資產公司，而非擬定獨立法案。此作法雖架構成本較高，但更有助於吸引機構投資人進場。

評論：Wynn Law 法律事務所律師馬庫斯·貝格諾（Marcus Bagnall）表示，英國監管方式雖較嚴格，卻更適合滿足大型金融機構的盡職調查標準，有助於提高產業可信度。

不過也有觀察指出，英國將加密貨幣服務的監管範圍擴大後，可能使部分企業難以規避監管，而增加營運成本。

早在 2020 年，FCA 就已被指定為打擊洗錢與恐怖資金活動的負責機關，隨後於 2023 年擴展了《旅遊規則》實施、穩定幣、加密託管、市場操縱等多項規範。這些舉措可追溯至前首相鮑里斯·強森（Boris Johnson）提出的「加密貨幣中心」願景，雖因市場低迷一度放緩，如今在最新草案推動下，有望再度重啟。

尼克·瓊斯補充指出，「產業界長期以來期待一套明確的監管規則，以便在本地擴張業務。此次監理框架問世，代表基於政策空白的商業模式時代已告結束，未來將進入一個標準化並重視投資人保護的新階段。」

隨著英國邁向監管制度現代化，該國有望不僅於交易與研發方面，亦於政策架構上扮演全球領先者角色。FCA 的規則一旦正式啟動，英國將具備制度性優勢，重新定位為全球加密貨幣的重要樞紐。

關鍵詞：加密貨幣監管、英國、FCA、穩定幣、MiCA、CLARITY 法案