美債殖利率飆升至 3.25% 壓抑比特幣(BTC)漲勢，日債動盪引發全球資金轉向避險

根據 Bloomberg 的報導，於 22 日（當地時間），美國長短期國債殖利率利差擴大至 2021 年以來最高水準，此現象也為比特幣(BTC)等風險性資產的價格前景投下陰影。分析指出，日本市場掀起的長天期公債拋售潮蔓延至美國，使整體長期利率走高，進一步打壓投資人對加密資產的風險偏好。

Bloomberg 數據顯示，目前美國 2 年期與 30 年期國債之間的殖利率差距擴大至約 325 個基點（3.25%），創下 2021 年以來高點，顯示市場預期未來長期利率可能繼續攀升。這波變動被認為是受日本債券市場動盪拖累，當地 30 年期公債殖利率攀升至歷史新高的 3.92%，拉大當地 2 年與 30 年期利差至 2.2%～3.25% 區間。

機構觀點指出，若日本長期利率持續上揚，將進一步推升美國長端利率。華爾街多家投資公司認為，日本推行財政刺激政策後，30 年期殖利率可能再升高 75 至 100 個基點，進一步加劇全球債券市場的壓力。

升息壓力加大，加密市場興趣受抑

一般而言，「殖利率上升」會降低投資人對無收益資產如比特幣的偏好，特別是在股票與債券收益相對提升的情況下，資金更可能選擇回流傳統金融市場。這也使比特幣的買盤面臨更大挑戰。

Ninety One（原 Nedgroup Investments）全球債券部主管大衛·羅伯茲（David Roberts）認為：「若殖利率持續走高，對高風險資產如股票與加密貨幣都是打擊。此番變動以長期公債為主導，根源可追溯至日本。」

Allspring Global Investments 的資深投資組合經理羅倫·范·比爾瓊（Lourens van Biljon）也強調，「隨著日本首相高市早苗宣布擴大財政支出，預料日本長期利率尚有 75～100 個基點的上行空間。」由於日本與美國的 30 年債殖利率高度相關，美債長端利率也可能續升。

同時，Bloomberg Intelligence 資深策略師麥克·麥格隆（Mike McGlone）指出：「近期金價強勢吸引資金流入，使其重新成為對抗通膨的首選資產。部分原本可能投入比特幣的資金，現正流向金市與債市。」

比特幣周期理論與後市展望

觀察整體市場氛圍，目前高利率、高債息的環境使資金傾向避險。比特幣的「四年周期理論」也被分析師拿來佐證短期內可能面臨價格壓力。一些觀點預期，如果當前趨勢延續至 2026 年底，那麼比特幣價格或將在 4 萬至 5 萬美元（約新台幣 5,875 萬元至 7,345 萬元）區間築底。

儘管市場長期仍期待比特幣突破心理大關 10 萬美元（約新台幣 1.47 億元），但在風險偏好疲弱、資金進場意願下降情況下，加密資產將繼續受到壓抑。評論：若長端利率持續上行，將增加比特幣突破整理區間的難度，投資人需更加審慎評估進場時機。

雖然高殖利率也可能在短期內為比特幣帶來技術性買點，但整體而言，加密貨幣市場正處於從積極轉向防守的轉折期，「利率風險」將成為投資人觀察的重要指標。