那斯達克取消比特幣(BTC)、以太幣(ETH)現貨ETF選擇權上限　加密貨幣衍生品市場有望活絡

根據《韓國日報》於 7 日（當地時間）的報導，美國證券交易所營運商那斯達克近日提交申請，計畫取消現有針對比特幣(BTC)、以太幣(ETH)現貨ETF的選擇權「持倉上限」規定。若該規則變更獲得最終採納，將使加密貨幣ETF選擇權的監管標準與黃金等其他原物料ETF選擇權看齊，有望促進產品交易活絡與市場流動性提升。

根據報導，那斯達克已於 7 日向美國證券交易委員會（SEC）提交相關規章修正案並隨即生效，豁免原先針對黑岩、富達、Bitwise、Grayscale、ARK Invest/21Shares 及 VanEck 等公司推出的比特幣與以太幣現貨ETF選擇權之持倉上限，原先設立的 25,000 張合約限制正式取消。

SEC 表示，在無重大爭議或特定中斷情形下，此一修正案將維持有效，惟保留在 60 日內重新評估調整的可能性。

選擇權屬權利型衍生金融商品，允許投資人在預定條件下於契約到期日前買進或賣出相關資產。為防止操作過度集中、投機性交易過熱或造成市場劇烈波動，監管單位與交易所通常會對選擇權合約設定持倉與履約限制。然而，此次那斯達克明確表示，數位資產商品不該持續面對與傳統ETF商品不一致的限制。

根據那斯達克的說法，該項制度調整有助將加密貨幣ETF選擇權納入與原物料ETF相同架構管理，同時維持投資人保護與市場公平性。現階段 SEC 正開放市場意見徵詢，預計於 2 月底前做出最終決議。

這項變更可視為那斯達克近年積極擴展加密貨幣商品布局的延續。根據報導，那斯達克早在 2025 年底已獲准讓單一加密貨幣ETF選擇權商品以信託基金形式上市，儘管相關功能開啟，但仍受到當時持倉與履約張數上限的限制。

2023 年 11 月，那斯達克向 SEC 提案，建議將黑岩的比特幣 ETF「IBIT」選擇權持倉上限自 25 萬張提高至 100 萬張，突顯其對加密貨幣衍生品市場的攻勢。同期間，那斯達克數位資產策略主管 Matt Savarese（馬特·薩瓦瑞斯）接受 CNBC 採訪時表示，公司正努力推動自行上市股票的「代幣化版本」並準備相關監管申請，期望能快速通過 SEC 程序與聽證。

2024 年 1 月，那斯達克亦與芝加哥商品交易所（CME）合作整併雙方加密貨幣指數，成立「那斯達克-CME 加密貨幣指數」，囊括比特幣、以太幣、瑞波幣(XRP)、Solana(SOL)、Chainlink(LINK)、艾達幣(ADA)與 Avalanche(AVAX) 等主要代幣，強化資訊透明與商品基礎建設。

評論：作為傳統科技股為主的交易平台，那斯達克近年透過推出加密商品、簡化衍生品監管並引入代幣化資產等策略，逐步提升其在數位資產市場的影響力。

目前，SEC 尚未對該規定改變作出最終裁決，並將持續透過意見徵詢與公聽會形式收集市場回饋。業界普遍預期，此番放寬管制將擴大 ETF 衍生商品的交易規模，為投資策略帶來更多彈性。然而，考量 SEC 仍可能於未來數月內啟動重新審查，投資人及市場參與者應持續關注監管動向，以因應潛在政策變動風險。

關鍵詞：比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、加密貨幣ETF、選擇權、那斯達克、SEC