比特幣(BTC)兩日湧入逾1.6萬枚恐釋放拋壓信號　鏈上數據：現貨市場情緒露出回穩跡象

根據韓媒報導，近兩日內約有 1 萬 6,653 顆比特幣（BTC），市值約 3,940 億韓元，大量流入交易所，引發市場對短期內潛在拋壓擴大的擔憂。若與 2023 年 7 至 8 月間的高點形勢進行對比，此狀況可能代表比特幣的上升動能將面臨阻力，近期漲勢恐暫歇。

根據鏈上分析師 Axel Adler Jr. 的資料指出，在 24 日與 25 日（當地時間），交易所的比特幣單日流入量分別達到 9,867 BTC（約 2,405 億韓元）與 6,786 BTC（約 1,655 億韓元），遠高於 1 月平均進出範圍（± 2,000 BTC），顯示資金可能偏向準備套現。儘管當日淨流入量隨後回落至 296 BTC 的正常水平，但短時間內累積的大量 BTC 可能加劇市場的「賣壓」。

目前比特幣價格受制於 89,000 至 90,000 美元（約合 1 億 3,048 萬韓元至 1 億 3,188 萬韓元）區間，面臨強烈「阻力」關卡。從短期持有者盈虧比（SOPR）數據來看，也不利於短期反彈。過去 7 日 SOPR 的簡單移動平均值為 0.996，低於盈虧平衡值 1.0，特別是在近期低點 87,500 美元附近時，SOPR 更降至 0.965，代表短線投資人平均虧損約 3.5％。

不過，部分「鏈上指標」也透出市場回穩的可能性。根據鏈上數據機構 Glassnode 的觀察，比特幣「現貨市場」情緒已出現趨穩現象。從幣安等主流交易所的成交數據來看，現貨成交量厄值（CVD）轉為買方佔優，代表短暫性「供給壓力」有望舒緩。而 Coinbase 等平台的賣壓也同步下滑，意味著潛在拋售可能暫告一段落。目前 CVD 數據已升至自 2023 年 4 月來高點，有突破盤整箱型區間的潛力。

此外，加密貨幣分析師 Darkforest 指出，一項穩定幣指標亦透露「利空已近底部」的信號。自比特幣重挫以來，「穩定幣供給比例（Stablecoin Supply Ratio，簡稱 SSR）」顯著下降，創下本輪週期以來最大跌幅，顯示比特幣市值降幅高於穩定幣流動性。這代表市場購買力尚未消失，資金彈性仍可支撐潛在反彈。

評論：本文中「比特幣」與「穩定幣」供需結構的觀察提供了市場趨勢兩面性：一方面大量 BTC 流入交易所暗示拋壓上升，另一方面來自現貨市場與穩定幣動能顯示需求未明顯減弱。投資人應密切關注技術指標與價格支撐區域，避免於價格波動中追高殺低。