美國通膨數據高於預期、核心 CPI 放緩助攻　比特幣(BTC)反彈 1.6% 重返 9.2 萬美元

根據美國勞工統計局（BLS）於 12 日（當地時間）公布的數據，美國 12 月消費者物價指數（CPI）較前一個月上升 0.3%，高於市場預期，顯示通膨壓力仍未完全解除。不過，剔除食品與能源價格後的「核心通膨」漲幅為 0.2%，符合市場預期，加深聯準會（Fed）在即將召開的貨幣政策會議中「維持利率不變」的市場預期，比特幣(BTC)在消息公布後反彈約 1.6%，穩定於 92,000 美元水準。

此次公布的數據中，「住房成本」項目上漲 0.4%，被視為推升整體物價的主因。這反映出美國民眾實際感受到的「體感通膨」壓力仍然存在。全年 CPI 年增率達 2.7%，高於聯準會設定的 2% 通膨目標門檻。

相較之下，「核心 CPI」年增降至 2.6%，為近幾個月以來的趨緩跡象之一。這項數據的表現強化市場對聯準會可能在 1 月底宣布「按兵不動」的預期。根據加密貨幣交易所 KuCoin 援引的芝商所（CME）FedWatch 工具數據，截至去年 12 月底，市場對於 1 月會議「維持利率不變」的預測機率超過 70%。

加密市場的反應也呈現謹慎樂觀。根據衍生品平台 Deribit 的數據，用來衡量加密市場波動性的「DVOL 指數」仍保持穩定。這暗示比特幣及整體加密資產市場目前較少受聯準會政策變化的直接影響，反而更關注實質利率與投資人對市場的「部位擺放」策略。

這次通膨數據對比特幣的影響呈現出兩面訊號——一方面，住房價格居高不下可能讓美國公債的「期限溢酬」維持較高水準，限制長期利率的下行空間；但另一方面，溫和的核心通膨則可為聯準會提供更大的政策彈性，進一步提高市場對降息的預期，從而支撐比特幣價格。

評論：在當前通膨與政策不確定性並存的環境下，比特幣正逐步成為市場觀察「利率走向」與「風險偏好變化」的重要指標。值得注意的是，有別於過往大量依賴演算法決策的「系統交易者」，目前市場出現更多由主觀判斷主導的「裁量型交易者」進場，並持續吸納比特幣頭寸，這可能與近來期權市場波動率顯著下降、持倉成本降低有關。

根據目前排定，聯準會將於 1 月 29 日舉行聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，而下一次 CPI 數據將於 2 月 11 日公布。在目前缺乏重大政策轉向訊號的背景下，市場焦點已逐步轉向即將發布的經濟成長與就業數據表現，以及對實質利率變動的預期。