達利歐示警美元結構性走弱：資金轉向黃金與比特幣，加密貨幣或迎牛市

根據彭博（Bloomberg）於 24 日（當地時間）的報導，對沖基金橋水聯合創辦人瑞·達利歐（Ray Dalio）表示，美國「美元」的「結構性走弱」正加劇，與「黃金」與「人民幣」等資產相比「表現疲弱」，並示警這一趨勢可能對「加密貨幣市場」帶來重大轉變。

達利歐：美元正在失去資產吸引力

達利歐指出，在 2025 年中，美元兌黃金貶值約 39%，兌歐元貶值 12%，兌瑞士法郎則為 13%。他強調，「今年最大的市場變動在於最弱的名目貨幣出現最大跌幅，而最強、最具紀律的貨幣反而大幅上漲」，顯示美元「價值下跌」的趨勢愈趨明顯。

他也補充，黃金相對美元上漲 65%，大幅跑贏標普 500 指數（S&P 500）近 47%；而標普指數若以黃金計價，實際下跌 28%。歐洲與中國市場的表現也優於美股，歐股與中股分別超出美股報酬率達 23% 與 21%。

達利歐認為，這些現象反映出「資本與價值發生結構性轉變」，而美國正位於這波失去資產吸引力的核心區域。

財政失衡與利率政策造成美元壓力

針對美元走弱的主因，達利歐歸因於美國「財政赤字擴大」與「貨幣政策的不確定性」。他指出，美國政府未來將面臨約 10 兆美元的「債務展期」壓力，而「聯準會（Fed）可能被迫壓低名目利率與實質利率」，對長期資產的吸引力構成不利影響。

根據數據，目前美國 2 年期與 30 年期公債間的殖利率差距已達 140 個基點（bps），創下自 2021 年以來的最大「殖利率曲線陡峭化」，代表市場預期短期利率可能下降，然而，長期利率仍將維持高位。

市場也普遍認為，殖利率走高與「長期通膨不確定性」、「財政赤字擔憂」以及「國債供給增加」等因素息息相關；這也意味成長型股票的估值正受到壓力，而手握穩定現金流或實體資產的價值股則更具投資優勢。

川普政策與地緣風險放大美元疲勢

達利歐進一步指出，「川普總統」推行的「積極財政刺激」與「放寬監管政策」雖有助短期經濟增長，但也可能導致「財富分配不均惡化」，進一步削弱對美元的信心。

他分析，2025 年起，全球貿易與外交政策出現「從多邊主義向單邊主義的轉變」，加劇「地緣政治緊張」；再加上「貿易保護主義」與「反全球化風潮」延燒，催生更高的「黃金需求」，同時打擊美元的國際地位。

加密貨幣或因資金轉向受益

在美元走弱、金融市場劇烈波動的背景下，「加密貨幣」被視為潛在「受益者」。Coinbase 執行長布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，「比特幣(BTC)」在這波金融擾動中能發揮「政策監督機制」的角色，協助約束政府財政亂象。

他進一步指出，若「停滯性通膨」問題延續，「美元的儲備貨幣地位可能不保」。

另一邊，VALR 聯合創辦人法爾贊·艾薩尼（Farzam Ehsani）則補充，儘管黃金飆漲 69%、白銀劇烈反彈達 161%，比特幣長期持幣者卻普遍「停止拋售」。他形容目前市場如同「暴風雨前的寧靜」，有望為新一輪「加密貨幣牛市」的開端。

艾薩尼認為，一旦貴金屬升勢放緩，資金將可能轉向加密資產；他預測，比特幣在 2026 年第 1 季可能上看 13 萬美元，以太幣(ETH)則可能升至 4,500 美元。

目前，比特幣價格於約 91,000 美元區間波動，單日跌幅約 1.5%。

關鍵詞：美元、比特幣、加密貨幣、黃金、川普