印度將全面改革加密貨幣監管政策　擬推許可制與RWA審查機制

儘管印度擁有超過一億名「加密貨幣」用戶，但追蹤資金或徵稅以外的「虛擬數位資產（VDA）」監管架構至今仍未成形。除了課稅與「反洗錢（AML）」規定，目前缺乏保障消費者權益與規範市場營運的相關法律。為彌補此一「法規空白」，印度政府擬於近期著手改革加密資產監管政策。

根據 TokenPost 24 日報導，早在 2022 年，印度修訂所得稅法時首次對 VDA 進行法律定義，其中包括「比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、非同質化代幣（NFT）」以及政府認定的其他數位資產。雖然這些資產不屬於法定貨幣，但個人可自由持有與交易。然而，對其獲利的稅制極為嚴格，所有交易獲利需一律繳納 30% 的固定稅，若單筆交易達特定金額，還需再額外課徵 1% 「源頭扣繳稅（TDS）」。且相關虧損不得與個人其他收入相抵。

自 2023 年 3 月起，VDA 業者更需向「印度金融情報分析局（FIU-IND）」註冊，並遵守「客戶身份驗證（KYC）」等 AML 義務。該措施同時適用於境外平台，只要服務對象涉及印度用戶。然而，業界普遍認為，現行規範無法全面維護投資者權益，也無助於促進市場秩序。目前印度仍未設立專責機構，導致業者面臨高度不確定性。

在此背景下，印度政府已加快推進全面監理政策的檢討流程，並藉由擔任 G20 主席國與採行「金融穩定委員會（FSB）」規範建議之機會，嘗試與國際標準接軌。2024 年 5 月，印度最高法院正式呼籲政府釐清對 VDA 的法律立場，財政部也隨即啟動徵詢民間意見的程序。

目前政策檢討的三大重點包括：「投資人保護、市場健全性、租稅結構優化」。舉例而言，現階段缺乏交易所如何保管客戶資產的基本規範，也未明定平台若發生破產時的處理程序，導致使用者權益易受損。此外，誇大行銷與資訊不透明等亂象亦普遍存在。評論：龐雜而且高額的稅制也是導致資金與開發者流向海外、印度本土市場難以成長的關鍵原因之一。

除了結構性監管漏洞，印度也擔憂加密市場潛藏的「金融風險」。例如：洗錢交易、過度槓桿操作與無監管的穩定幣等行為，均可能危及國內金融體系。同時，對外國平台執行 AML 機制仍面臨許多「技術與法律障礙」，且「去中心化金融（DeFi）」目前仍在監管視野之外。而對實體資產通證化（RWA）的法律依據亦相對不足，未來若市場擴大恐出現新一輪合規挑戰。

為因應上述問題，印度正考慮推行多項監管途徑。包括根據數位資產用途與風險程度進行分類的「風險導向監理模型」（risk-based supervision）、針對「交易所、錢包服務商、託管業者」實施許可制、及推動「用戶資產分離保管、資金儲備透明化、產品稽核與即時申報義務」等作法。

針對與實體資產掛鉤的 RWA 領域，印度亦考慮引進中央銀行介入審核機制，設置最低資本額門檻，並針對跨境流動建立額外限制。同時，印度準備銀行（RBI）、證券交易委員會（SEBI）與 FIU-IND 等監管機構也將建立共管與資訊共享系統，提升監督效率與跨機構協調力道。

評論：若新制度順利落地，將可提升用戶的整體保障，協助企業在明確法律條件下創新產品。長遠看來，不僅有助於達成「反洗錢、防範恐怖資金流入、打擊逃漏稅」等政策目標，也有望防止區塊鏈產業外流並促進國內「技術發展」與「就業機會」的創造，成為推動印度 Web3 策略的重要基礎。

關鍵字：印度、虛擬數位資產、加密貨幣監管、稅制、反洗錢、NFT、RWA、DeFi、FIU-IND