流動性危機重擊加密貨幣市場：做市商資金短缺致 200 億美元清算

近期加密貨幣市場持續下挫。根據 CNBC 的 10 日（當地時間）報導，專家認為這波跌勢主要來自「做市商資金短缺」所導致的流動性危機。比特礦業公司 BitMine 主席暨以太坊資產管理企業負責人湯姆·李（Tom Lee）表示，近期市場中部分做市商資產狀況惡化，在資金壓力下被迫縮減交易規模，進一步推高賣壓。

李指出，當日市場大幅波動時共計有約 200 億美元（約新台幣 6,500 億元）部位遭到清算。他強調，這不僅代表市場波動升高，更反映出部分做市商「本業利潤下滑、資金不足」的困境，導致他們不得不壓縮資產負債表規模，減少市場參與。

他進一步說明，資金短缺使得做市商只能削減部位或出售資產以彌補資本缺口，這種「被動去槓桿」行為成為壓垮市場的主要因素。李強調：「當資產負債表出現破口時，機構別無選擇，只能縮減交易與出售資產，這正是造成過去幾週市場疲弱的關鍵原因。」

值得注意的是，在加密貨幣市場中，做市商是提供「流動性」的重要角色，一旦他們遭遇資金壓力，整體市場的波動性就會加劇。此次下跌不單是外部事件，而是揭示市場內部結構性問題的訊號。

評論：從目前的市場走勢來看，流動性不足可能不只是一時的價格下挫，更可能帶來中長期結構性風險，影響市場信心與交易熱度。隨著資本緊縮持續，一些山寨幣（Altcoin）波動加劇，投資人需特別關注大型平台的資金流動狀況與做市商何時重新進場。

詞：加密貨幣、流動性危機、做市商、資產負債表、比特幣(BTC)、以太幣(ETH)

資料來源：CNBC，10 日（當地時間）報導