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根據 TokenPost 的報導，於 24 日（當地時間），在比特幣(BTC)於約 91,500 美元附近價格找到短暫支撐後，市場觀察人士開始討論是否重演 2025 年第一季的走勢週期。一些分析師認為，這波價格修正可能是一場「最後一擊」式的拋售，警告市場內仍潛藏利空訊號。
匿名分析師 Axel Bitblaze 指出，目前比特幣以及美國標普 500 指數(S&P 500)的走勢與 2025 年 1 月初頗為類似。當時比特幣在創下當月高點後快速下跌，而市場原先以為只是一場普通修正，卻迎來標普 500 同步下挫，兩大資產一同在 6 週內大跌，其中比特幣跌幅達 25%，標普 500 指數則下跌 21%。
Bitblaze 認為，目前比特幣自 10 月 6 日高點以來已回調約 18%，可能處於前次下跌週期的「第 3 至第 4 階段」。他警告，一些潛在的市場催化因素仍未解除，包括日本國債殖利率走高、美國中小型銀行流動性危機，以及政商名人相關的負面消息等，這些看似緩慢發酵的風險（即「慢火風險」slow burn），隨時可能演變為重大衝擊。
他表示：「我們可能正處於下跌週期的尾聲，若再出現一次劇烈震盪，完全不令人意外。」這一觀點一方面暗示市場接近築底，但同時也提醒投資人保持戒備。
同時，另一位分析師 Axel Adler Jr. 則認為，比特幣整體市場結構仍處於空方壓力之下。雖然「強弱結構指數（BBS Index）」已從 -41.89 回升至 -27.82，但仍未突破關鍵的 -25% 門檻，意味著空頭趨勢仍未結束。目前衍生品市場仍以賣方為主，ETF 資金持續外流，且「軟性買盤（Taker Flow）」顯示市場缺乏進取的買盤動能。
機構參與度的關鍵指標「Coinbase 溢價差（Premium Gap）」目前落在 -90 美元，為今年新低。此指標衡量 Coinbase 與其他交易所間的價格差距，通常為正值時表示機構買盤活躍，目前則顯示一般投資者於包含幣安等交易所中主導賣壓。
有分析指出，美股近期走勢轉弱，而比特幣已提前完成其修正階段，可能意味著短期內將迎來轉折點。不過，由於整體技術指標仍指向下行壓力，市場建議投資人應採取謹慎姿態。
評論：
目前比特幣正在測試歷史週期的低點，但全球市場的不確定性（包括銀行流動性問題與國際利率走勢）可能拖慢其反彈動能。機構投資者是否重新進場，將成為觀察市場反轉的關鍵之一。
關鍵詞：比特幣、價格修正、做空訊號、機構資金、Coinbase 溢價差、Taker Flow、ETF 資金流向、慢火風險
結語：
目前比特幣雖出現階段性技術反彈的可能，但整體市場結構依然脆弱。投資者在進場前，宜密切留意「Coinbase 溢價差」、ETF 商品的資金動向，以及全球利率與債市趨勢，抓住下一波趨勢起點仍需耐心等待。
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