中本聰控股暴跌98％蒸發數十億美元：比特幣(BTC)私募結構惹禍

根據 Forbes 的報導，於 9 月（當地時間），由比特幣媒體 Bitcoin Magazine 執行長大衛·貝利（David Bailey）主導成立的比特幣(BTC)持有企業「中本聰控股（Nakamoto Holdings）」，原為擴張比特幣投資而推動的私人資金募集計畫，如今卻成為致命負擔。自 5 月股價觸頂以來，中本聰控股股價重挫逾 98%，市值蒸發數十億美元。

中本聰控股透過與猶他州的健康產業公司 KindlyMD 合併掛牌上市，成為少數持有大量比特幣的上市企業之一。不過，公司為籌措購幣資金，採用 PIPE（私募投資上市公司股份）結構籌資，引發沉重賣壓。該模式是公司以遠低於市價的價格，向指定機構投資者出售股份，迅速引入資金。然而，隨著 PIPE 發行的股份自 9 月起解禁，市場出現拋售潮，公司股價應聲暴跌。

大衛·貝利在接受 Forbes 訪問時直言，「大量拋售讓價值數十億美元瞬間蒸發」。他長年是加密社群內支持川普總統的代表性人物之一，並強調這次危機是邁向更可持續發展的「必要調整」，表示：「只著眼短期套利的資金對我們而言代價太高，接下來需要的是能夠長期支持的夥伴。」

截至目前，中本聰控股仍持有 5,765 枚比特幣，價值約 6 億 5,300 萬美元（約新台幣 851 億元），根據 BitcoinTreasuries 數據，這一持倉量在全球上市公司中排名第 19。

評論：此次 PIPE 籌資雖為公司提供短期流動性，卻同時破壞市場對其信任，不僅衝擊公司本身，更與近期推動比特幣 ETF 上市的政策環境產生矛盾。未來，以比特幣為資產的上市企業如何在流動性與長期價值之間取得平衡，將成為考驗主流市場接受度的關鍵。