瑞波技術長揭示託管機制新解釋：瑞波幣(XRP)潛藏市值或遭低估

根據彭博（Bloomberg）24 日的報導，瑞波公司（Ripple）首席技術長戴維·史瓦茲（David Schwartz）近日針對瑞波幣(XRP)的「託管機制」（Escrow）發表新見解，揭露該機制背後未被關注的經濟價值，引發加密市場廣泛關注。史瓦茲指出，儘管託管中的 XRP 還未進入市場流通，但瑞波實際上擁有這些代幣的「未來領取權」，且可以透過第三方代管、轉讓帳戶等方式，將其作為潛在收益進行變現或移轉。

這一說法挑戰了市場對「已流通供應量」的傳統理解，重新點燃對 瑞波幣供應結構 的討論。

根據史瓦茲在社群平台 X 的說法，託管中的 XRP 雖然受到技術規則限制，需在一定時間後才可解鎖，但這類代幣未來的取得權，其實具備交易和轉讓的可能性。他進一步強調，託管機制本質上僅為「技術層面的鎖定」，但在法律層面上，這些未來可領取的數位資產「具備可交易的所有權」。

目前瑞波幣的總供應量為 1,000 億顆，其中約 650 億顆處於市場流通狀態；剩下約 350 億顆則被分批鎖定於超過 1 萬 4,000 筆託管合約中。根據鏈上數據，總計約 350 億 4,639 萬 XRP 被封鎖在 14,180 筆託管合約內，約占總供應量 30%。由於這些代幣尚未進入市場，市場過往普遍將其視為「非流通資產」。但 史瓦茲的觀點 提出了另一種角度：即便是這些託管資產，其潛在的法律權利就在當前存在，並可帶來估值上的影響。

評論：這樣的說法不僅為 瑞波幣供應結構 帶來新詮釋，對供應量與市值計算方式的差異也提出反思，特別是相較於比特幣(BTC)的市值計算中，即使是遺失或長時間未移動的幣也仍被納入市值估算中。

目前市場對 XRP 的市值計算，僅納入實際流通代幣，未計入託管中的未釋放代幣。這導致部分市場人士認為 XRP 在整體估值上被低估。史瓦茲的發言間接指出，若未來這部分潛在供應的法律權轉讓活動活躍，將可能改變 XRP 的市場定位。

此外，這也可能成為日後涵蓋 XRP 的 ETF 或衍生品設計的重要因素。由於 項目方與監管機構 對於供應量的定義不一致，未來是否將「未實際流通但擁有法律權利的資產」納入評估基準，可能成為監管與金融產品設計的一大變數。

總結而言，史瓦茲的評論挑戰了目前「以流通量作為市值唯一依據」的基礎，並指出瑞波的託管策略不應僅視為單純的加密貨幣鎖倉制度，而是具有「可交易之未來資產權」的結構。這番言論不僅為 XRP 投資者提供全新視角，也可能重塑市場對於包括以太幣(ETH)、Solana(SOL)、瑞波幣(XRP) 在內的多數 加密資產市值估算邏輯 的理解。