比特幣(BTC)主導率創兩年最大跌幅　山寨幣季蓄勢爆發

隨著比特幣(BTC)在加密貨幣市場的「主導率」大幅下滑，市場對於「山寨幣季（Altseason）」再度來襲的期待也快速升溫。多種主要山寨幣價格紛紛突破歷史高點或逼近高點，投資人關注的焦點逐漸轉向，誰會成為下一波上漲的主角？

根據加密貨幣分析師下妻伊藤（Ito Shimotsuma）近日指出，市場已出現觸發山寨幣季的大型技術訊號。他表示，比特幣主導率形成罕見的「死亡交叉（Death Cross）」形態，這種型態通常在每輪市場週期中僅出現一次，代表比特幣相對於山寨幣的優勢正在減弱。伊藤回顧歷史指出，該型態曾在 2016 年與 2021 年出現，並為當時山寨幣帶來了爆發性的多頭行情。

根據其分析數據，比特幣主導率已從 6 月的高點 66% 下滑至目前不足 58%，整體跌幅達 12 個百分點，為 2022 年年中以來最大降幅。這項變化不僅是短期趨勢，更可能反映出市場資金配置結構性的轉變。

市場上的資金流動也正在證實這股趨勢。去中心化交易平台的原生代幣 Hyperliquid(HYPE) 在 24 日創下每枚 59.3 美元（約新臺幣 82,437 元）的歷史高點，幣安幣(BNB)亦突破 1,000 美元（約新臺幣 139,000 元），刷新年度高點。以太幣(ETH)距離歷史高點僅剩下約 8% 的距離，君士坦丁諾斯交易所的 LEO 代幣也已回升到歷史高點下方約 6% 的水準。

儘管整體上仍有許多主流山寨幣尚未完全恢復，像是瑞波幣(XRP)與 Solana(SOL) 分別較歷史高點下跌約 16%，Tron(TRX) 則仍低迷 19%。但市場普遍預期，若以太幣續強，可望引領整體山寨幣再次創高。

針對市場趨勢走向，加密貨幣分析指標「Total3」──即排除穩定幣與比特幣後的所有加密資產市值，亦呈現出正面的突破訊號。知名 YouTuber「Colin Talks Crypto」指出，隨著市值逐步攀升，山寨幣行情或將正式啟動。另外，分析師 0xNobler 則認為，「歷來所有的山寨幣季幾乎都發生在 9 月」，而這一次「也將不例外」。

從技術圖形來看，歷史重演的可能性不容忽視。分析機構 CryptoELlTES 發現，2017 年與 2021 年兩次牛市中 Price Resistance 被突破後均引爆強勢漲勢，預料今年也有可能循相似脈絡發展，顯示新一輪主升行情已臨近。

24 日的市場行情亦佐證這一波山寨幣熱潮已開始展開。鏈鏈(LINK) 當日上漲 3%，報 24.5 美元（約新臺幣 34,055 元）；Avalanche(AVAX) 亦漲逾 5.4%，突破 35 美元（約新臺幣 48,650 元），近一月累漲已超過 50%，成為「實體資產代幣化」風潮中的主要受益者之一。而 NEAR Protocol(NEAR) 暴漲 12%，Immutable(IMX) 更上漲逾 17%，展現強勁走勢。

評論：近來的種種訊號無疑已為山寨幣季開啟鋪路，尤其在比特幣風頭漸弱的同時，市場風險偏好正持續轉向具高成長潛力的中小型加密項目。雖尚不明確誰將脫穎而出，但可以確信的是，市場焦點已從「比特幣」轉向「山寨幣」，新一波熱潮即將上演。