信任危機升溫！比特幣(BTC)在國債殖利率飆升下崛起為新避險資產

隨著比特幣(BTC)價格逼近歷史新高，全球經濟卻處於前所未有的不穩定狀態。根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間），美國與日本國債殖利率紛紛飆升，全球經濟成長動力持續下滑，而美國消費者信心指數更接近歷史低點，整體市場氛圍日益低迷。

然而諷刺的是，這波「不確定性」反而轉為比特幣的上漲推力。以往在風險意識升高時，資金通常從加密貨幣市場撤離，但現在的投資人視角已逐漸改變。投資人對被視為「最安全資產」的美國國債產生疑慮，開始將比特幣視為一種潛在的替代性避風港。此一觀點變化，背後與美國國家債務規模急遽上升，以及由此引發的對美國財政部信任危機密不可分。

美國國債殖利率的上升，象徵政府償債成本持續加重。目前美國總國債已突破36.8兆美元，光是 2025 年的利息預估支出即高達 9,520 億美元。儘管川普總統強調「降息」是其核心經濟政策之一，但現實運作充滿挑戰。若聯準會（Fed）欲下調利率或重啟量化寬鬆（QE），勢必得面對通脹重新升溫的風險。聯準會目前仍採取極為謹慎的態度，此舉也限制了降息操作的空間。

即便川普總統找到手段施壓聯準會主席傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell），也可能被市場解讀為「政治干預獨立貨幣政策」，進而動搖投資人信心，引發利率市場更劇烈波動。評論：這顯示，無論是以政策或貨幣工具干預美國債市，短期效果恐有限，長期反而可能引發信任危機。

投資市場原本一旦出現動盪，資金就會湧入美國國債作為避險工具，但近期走勢卻顯示相反情況。部分投資人已質疑美國財政可持續性，選擇出脫國債部位。尤其美國近期失去其最後一家 AAA 信用評等，成為市場信心進一步動搖的重要指標。

除美國外，日本長天期國債殖利率也同步飆升。5 月 22 日，美國 30 年期國債殖利率衝上 5.15%，為去年 10 月以來最高水平，亦是 2007 年金融海嘯爆發前的歷史高點。10 年期、5 年期及 2 年期債券殖利率則分別來到 4.48%、4% 與 3.92%，整體呈現上揚趨勢。

在此背景下，「比特幣」正悄然擺脫傳統「高風險資產」的標籤，轉向躍升為「第三類避險資產」的角色。部分投資人雖仍不認為比特幣具備完整的避險功能，但已視其為擺脫傳統貨幣、債券體系限制的新選項。評論：此現象也突顯了傳統金融秩序正在鬆動，數位資產的存在感與影響力正穩步上升。

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