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根據 CryptoQuant 的最新分析報告，近期加密貨幣市場中被稱為「鯊魚」的大型投資者，在短短一週內猛烈吸納達 65,000 枚比特幣(BTC)，相當於約新台幣 1,104 億元。這類投資者通常擁有 100 至 1,000 枚比特幣的錢包，在近日大舉買入後，他們的總持倉量突破 365 萬枚，創下歷史新高，顯示其對後市看多的態度十分明確。
根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）發布的數據，目前包含長期持有者指標和交易所淨流入量指標皆同步上升，表明市場供應可能面臨短缺。報告指出，這些長期持幣者（HODLer）近日正持續囤積比特幣，這與過去幾輪牛市啟動前的模式高度一致。與此同時，主流交易所的比特幣流出速度加快，代表可用於流通的供給正在逐步減少。
評論：這類流出多於流入的情形，往往反映出投資者傾向長期持有，降低拋售意願，並加劇市場流動性壓力，是典型牛市前的累積期訊號。
本文也指出，市場結構正在轉變為以實際需求驅動，而非短期投機所導向的局面。目前的購買操作主要以減少可交易供給為目的，而非單純調整持倉位置。許多專家認為，如果這種結構長期維持，比特幣可能會因供應緊張而啟動更大一波漲勢。
以幣安(Binance)為例，近期也出現類似情況。今年 8 月，當價格攀升至 12 萬美元（約新台幣 1,668 萬元）之際，平台出現明顯的資金流入以進行資產分散或避險。然而進入 9 月後，資金流出顯著擴大，淨流入呈現負值，且單月即有超過 2,200 萬美元（約新台幣 30.5 億元）的資產撤出。
這樣的變化意味著投資人更加傾向將資產轉移至冷錢包、進行線下儲存，顯示其對比特幣前景依然看好，且短期內並無意願拋售。
不僅如此，連向來在比特幣強勢期間傾向賣出的礦工們，今次也逆勢選擇持幣。根據 CryptoQuant 指標「礦工持倉指數」（MPI）顯示，當前礦工拋售活躍度處於低點，顯示他們正等待更有利的價格再出售。分析認為，這與美國即將批准現貨比特幣 ETF、市場對國家級採納比特幣的預期升溫有關，進一步強化了供應面的阻力。
評論：從礦工與長線持有者同時進入「累積模式」來看，市場情緒不僅未隨高位震盪轉弱，反而為下一輪上漲行情提供了強大的蓄勢基礎。
綜合而言，雖然比特幣價格近來徘徊在高點附近，但內部資金結構早已發生重要轉變。目前市場所面對的是流動性下降與需求逐步占上風的態勢。在這樣的背景下，即使短期仍有小幅下行風險，一旦需求再次增強，供給緊張將可能成為比特幣激烈上漲的催化劑。市場普遍認為，「比特幣下一輪牛市已經在檯面下悄然展開」。
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