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根據《CoinDesk》的報導，於 24 日（當地時間），全球最大投資銀行摩根大通（JP Morgan）對越來越多將比特幣(BTC)作為資產儲備的企業表達憂慮。隨著由麥可·塞勒（Michael Saylor）領導的微策略（MicroStrategy）未能成功納入標普500指數（S&P 500），使得市場對以加密貨幣為核心的財務公司前景充滿不確定性。
微策略是目前最具代表性的「比特幣庫藏」企業之一，長期以來積極買入比特幣並將其納入企業資產核心。然而，本季未能如預期納入S&P 500，市場因此表現出明顯失望情緒。相對地，Robinhood (HOOD) 等其他科技類企業則順利入選，對比鮮明。對此，摩根大通指出：「S&P 500 納入失敗，不僅對微策略是利空，更可能對其他以比特幣為基礎的企業形成不利影響。」
雖然塞勒本人回應稱未被納入並非「重大事件」，但投資界普遍擔憂，這可能會成為未來主要指數納編標準的風向球。摩根大通進一步警告，指數編製機構往後在面對擁有比特幣為核心財務架構的公司時，可能會更加謹慎。
此種市場擔憂已迅速反映在股價上。日本被視為「微策略翻版」的 Metaplanet，其股價自高點跌幅高達 72%；微策略自 6 月 14 日高點每股 457 美元下跌至目前約 328 美元（約合新台幣 45.7 萬元至 32.8 萬元），跌幅超過 28%。
評論：微策略等企業過去因「比特幣儲備」策略吸引高度關注，也推升股價表現。然而這次未能納入 S&P 500，不僅造成市場所謂「利多出盡」，更可能標誌著以加密資產為財務主軸的商業模式進入檢驗期。在近期比特幣走勢轉弱、新資金流入減緩情況下，這些公司未來的股市表現恐將承受更多壓力。
總結來看，隨著比特幣作為「公司資產」的角色逐漸明朗，其帶來的潛在風險也逐步顯現。摩根大通提出的擔憂，或將成為投資人重新評估「比特幣財務模型」企業的轉捩點。
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