穩定幣深陷美元依賴：專家警告恐限制區塊鏈金融多元發展

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穩定幣原本是為了解決加密貨幣交易市場的「流動性」問題而誕生。透過與美元掛鉤的「穩定型代幣」作為定價基準，使得在 24 小時無間斷運作的加密市場中，能有穩定的計價資產，協助促進交易所內外的報價透明與價格效率。然而，短短幾年間，穩定幣的功能早已超越其原本角色，成為整個數位金融生態系中的「核心基礎建設」之一。

如今，以「美元掛鉤代幣」為基準的穩定幣，不僅成為去中心化金融（DeFi）中的「定價標準」，也廣泛用於擔保物設定，甚至主導某些風險追求型投資策略的流動性安排，可謂已滲透到區塊鏈金融運作的各個層面。

但「美元主導地位」的現象仍深植中心。若歐元、日圓、離岸人民幣等其他主要法幣掛鉤的穩定幣無法有效擴張，那麼全球數位資產市場在未來數年間，恐怕依然無法擺脫對「美元」的高度依賴。

評論：穩定幣若持續與美元緊密綁定，將限制整體金融創新的地緣多樣性，尤其在地緣政治風險上，容易形成集中性衝擊。

此一高度依賴局面也意味著，美國聯準會（Fed）的「利率」與「貨幣政策」將與加密資產的流動性高度聯動。一旦美國債券市場出現不穩定，潛在的負面衝擊便可能直接傳導至數位資產，導致 DeFi 市場同步震盪，政策風險的外溢效應將加速惡化。

目前，穩定幣已在傳統金融（TradFi）與區塊鏈資產間扮演「金融橋樑」角色。雖然其市占與流通規模會依季度波動，但基本邏輯未曾改變。多數「美元穩定幣」的儲備資產為「美國短期國債」等安全資產，因此當美國升息時，DeFi 市場的「收益與流動性」普遍上升；反之當利率下降，資產投資則趨於保守，整體市場進入緊縮態勢。

這一連鎖反應正呈現出穩定幣與傳統金融間日益加深的依存度，也讓區塊鏈世界愈來愈「美國化」，如何尋求貨幣掛鉤的多樣性，恐將成為未來數位金融發展的關鍵課題之一。