美股9月前現警訊 摩根大通籲留意五大技術訊號

摩根大通(JPM)警告，美國股市在9月來臨前出現一連串「技術性警訊」，並評估是否縮減股票部位。標普500指數壓力位、AI股龍頭輪動、半導體股陷入盤整，以及晚夏到初秋常見的「季節性疲弱」，都被列入觀察名單。

商業內幕（Business Insider）於25日（當地時間）報導，摩根大通技術分析策略師傑森·杭特（Jason Hunter）在客戶報告中，根據標普500指數與美股主要類股走勢做出上述判斷。杭特評估，主要指數目前仍維持多頭格局，尚未出現明確的警訊。

杭特表示：「在晚夏與初秋的疲弱季節性出現之前，我們正仔細檢視市場中幾個令人擔憂的技術型態，包括市場內部動能與領漲股的變化。」換句話說，比起漲勢本身，更需要確認的是帶動漲勢的個股與類股是否正在失去動能。

他接著說：「目前不會貿然大幅降低風險，但建議對多頭部位維持趨勢跟蹤型的停損策略。如果現有條件持續，將考慮在9月初之前減少多頭部位。」這並非具體的買賣指示，而是摩根大通報告中呈現的風險管理觀點。

股市通常將8月到10月視為波動放大的季節性區間。根據商業內幕引述的摩根大通分析，1928年以來標普500指數在8月至10月期間平均下跌0.02%，而在下跌的年份中，平均修正幅度達7.35%。

摩根大通首先關注的是標普500指數的壓力位。標普500指數近期雖創下7,816點的歷史新高，但尚未觸及杭特提出的下一個壓力區間7,909至7,935點。

杭特指出，中期趨勢在長期通道壓力線附近放緩，近期市場領漲股出現輪動，原本主導漲勢的AI相關類股技術面也轉弱。他分析，即使指數持續創高，一旦內部類股動能出現分歧，漲勢的持續力就需要重新檢視。

摩根大通對標普500指數整體仍維持正向看法，並已將年底目標上調至8,000點。不過報告同時提到，近期科技股漲勢與2000年網路泡沫高點時期的走勢有相似之處。

報告特別提醒需留意AI硬體股與主導AI投資的雲端服務巨頭（hyperscaler）股價走勢出現分歧的現象。這意味著目前需要確認的是，資金究竟只是從硬體股單純轉向雲端服務巨頭的類股輪動，還是正在擴散為整個AI主題的賣壓。

價值股與金融股同樣被列入檢視名單。標普500價值股指數與金融股在過去一個月各上漲2%，在動能股承受賣壓期間，仍維持在50日均線之上。

杭特說明，目前尚未出現明確的買盤動能耗盡訊號，但這兩項指數正逐漸逼近長期通道、趨勢線與費波那契（Fibonacci）壓力位。費波那契係數是一種利用過去價格走勢比例，推算支撐與壓力位的技術分析工具。

軟體股與半導體股也進入技術觀察區間。標普500軟體類股指數目前在7,749至8,078點的壓力區間內震盪，費城半導體指數則在12,362至13,047點附近的短期壓力線下方陷入盤整。

杭特將半導體股目前所處的區間，視為區分「短期反彈」與「延續多年升勢」的分水嶺。他表示，若勞動節（Labor Day）過後，半導體指數仍在該區間下方交易，秋季前恐再度面臨一波強力賣壓。

此次分析雖僅針對美國股市進行技術判讀，但對台灣讀者而言，仍可作為觀察整體風險資產氛圍的參考指標。正如摩根大通資產管理稍早提出AI投資應分散地區與類股的觀點，這次報告的重點同樣不在AI主題本身，而在於資金是否過度集中在少數領漲股與類股。

對比特幣(BTC)與以太幣(ETH)可能造成的影響，仍須另外確認市場資金動向與總體經濟指標。加密貨幣市場也持續出現需區分「超賣」與「趨勢反轉」的警示聲音，顯示僅憑美股的技術性警訊，尚難以斷定加密資產價格的走向。