FNC娛樂(173940)今年營收估上看1215億韓元 Aris分析看好轉盈

獨立研究機構Aris預估，FNC娛樂(173940)今年合併營收上看1215億韓元，營業利益約27億韓元，較去年出現轉盈跡象。Aris分析指出，上半年營收成長與第一季轉盈的走勢，支撐了損益改善的可能性。

Aris於25日發布的報告中指出，FNC娛樂今年合併營收預估為1215億韓元，較去年成長約19%。營業利益預估為27億韓元，意味著公司可能由虧轉盈。

FNC娛樂2024年合併營業虧損為42億韓元，去年虧損則縮小至6億韓元。虧損幅度雖持續收斂，但以全年營業利益基準來看，公司尚未確認轉盈。

公司第一季財報也顯示出損益改善的部分跡象。FNC娛樂在第一季報告中表示，今年1至3月合併營收為272億韓元，營業利益為8億韓元；去年同期營收為113億韓元，營業虧損為37億韓元。

Aris分析今年上半年營收為493億韓元，較去年同期成長約30%。報告指出，P1Harmony在韓國國內外的活動、FTISLAND巡演規模擴大，以及CNBLUE的世界巡演，是帶動音樂事業營收成長的主要原因。

Aris研究員李在模（Lee Jae-mo）表示：「隨著主要藝人活動規模擴大並實際反映在營收成長上，音樂事業已成為帶動上半年營收成長的核心動能。」評論來看，這意味著公司獲利結構的重心正逐漸轉向音樂與演唱會領域。

P1Harmony的各項指標同樣呈現成長。第9張迷你專輯《UNIQUE》首週銷量突破50萬張，並登上告示牌200（Billboard 200）第4名。Weverse平台上的粉絲數也從2024年的165萬人，增加至今年4月的240萬人。

演唱會規模同步擴大。P1Harmony的演唱會規模已從2022年的2萬席，擴大至去年的約13萬席。下半年，該團預計發行新專輯，並將在日本東京的大型場館（Tokyo Arena）演出，同時安排台北、澳門、曼谷等地的活動。

N.Flying則正將演出版圖擴展至美洲與歐洲。該團也在籌備9月發行新專輯，並規劃全國及亞洲巡演。不過，這些行程對實際營收與獲利的貢獻程度，仍須透過後續季度財報確認。

FNC娛樂同時調整了事業結構。公司在第一季報告中表示，目前主要營運唱片企劃製作與流通、演唱會企劃、藝人經紀，以及智慧財產權授權等業務。

Aris評估，FNC娛樂自2022年以來持續整理非娛樂事業與虧損事業，並縮編子公司、退出非核心業務。此後，公司在音樂、經紀、戲劇製作等核心事業的集中度有所提升。

音樂事業的營收波動性較大，會隨藝人活動週期與演唱會規模而變化。專輯銷售、演唱會、粉絲平台與智慧財產權事業雖同步連動，但依費用認列時點不同，實際反映在獲利上的幅度也會有所差異。

李在模研究員表示：「隨著P1Harmony與N.Flying的粉絲規模與演唱會規模快速擴大，未來活動增加能在多大程度上不只帶動營收、也能實際轉化為獲利改善，將是後續觀察重點。」這句話也意味著，相較於外形成長，獲利能力能否獲得確認才是下一步觀察焦點。

下半年新專輯與全球巡演行程對業績的實際貢獻，將於公司後續公告中揭曉。全年能否成功轉盈，也需視後續季度財報與費用結構而定。