Hyperliquid力拚打入美國監管市場,鏈上永續合約市占40.7%

Hyperliquid正憑藉其去中心化「永續合約」交易基礎,積極推動打入美國受監管市場,這被視為鏈上衍生性商品基礎設施加快與美國主流金融體系接軌的一項舉動。

根據《財富》(Fortune)的報導,Hyperliquid正加速推動進入美國受監管市場,旗下相關上市公司Hyperliquid Strategies也參與美國本地合規業務的佈局。這項消息由TechFlow於24日(中國時間中午12時24分、韓國時間下午1時24分)報導。

Hyperliquid是一條同時支援現貨交易對與永續合約的Layer 1區塊鏈交易基礎設施。平台以手續費收入回購並銷毀原生代幣HYPE,形成一套通縮機制。

Hyperliquid Strategies將累積HYPE代幣的「數位資產儲備公司」模式作為核心業務。該公司於7月20日向美國證券交易委員會(SEC)提交的S-1/A文件中指出,「主要業務是代表股東累積Hyperliquid Layer 1生態系統的原生代幣HYPE」。

大衛·夏米斯(David Schamis)為Hyperliquid Strategies執行長,他表示公司正在累積HYPE代幣,並以數位資產儲備公司的方式營運。這與過去以持有比特幣或以太幣為主打的上市公司模式,如今擴展至個別協議代幣的趨勢相呼應。

根據SEC申報文件,截至7月15日,Hyperliquid在全球鏈上永續合約24小時交易量的市占率約為40.7%,同一基準下鏈上永續合約未平倉量的市占率則為57.7%。

累計永續合約交易量已突破4兆3000億美元,2025年協議總收入約為9億6200萬美元。

永續合約是一種沒有到期日、價格與標的資產連動的衍生性商品。在加密貨幣市場,永續合約主要由海外交易所與去中心化交易所帶動成長,但在美國,監管地位與用戶可及性一直被視為業務擴張的關鍵條件。

目前競爭焦點集中在美國用戶的可及性與監管地位。《財富》指出,若Hyperliquid成功打入美國市場,將可能與Coinbase($COIN)、Kraken、Robinhood($HOOD)等現有平台展開更直接的競爭。

Hyperliquid與Coinbase的交集其實已在部分報導中浮現。本站先前報導過,Coinbase的Base應用程式將串接Hyperliquid永續合約功能。

不過,Hyperliquid的架構與傳統中心化交易所不同。根據Hyperliquid官方文件,「HIP-3」是一套讓第三方存入HYPE代幣、藉此部署新永續合約市場的機制。

HIP-3架構未來可延伸至參考股票、大宗商品、指數等實體資產的合約。相對地,部署方須自行承擔市場定義、預言機運作、槓桿上限,以及必要時的清算責任。

這種結構與交易所直接上架並管理所有商品的方式不同。由於部分市場的設立權限開放給外部部署方,商品擴張速度可望加快,但每個市場的數據品質與清算責任也因此變得更加重要。

打入美國受監管市場,是Hyperliquid從去中心化永續合約基礎設施,向主流金融體系拓展接觸點的一次嘗試。此前,美國市場也曾出現嘗試將永續合約納入監管框架的動向。

監管不確定性仍然存在。Hyperliquid Strategies在SEC申報文件中表示,美國等各國監管機關對數位資產相關法規的解釋與適用方式,可能影響Hyperliquid的營運、HYPE代幣價格,以及代幣的持有與轉移能力。該公司並在文件中指出,無法保證HYPE代幣中長期價值的維持。