Azure營收季增43%背後 微軟(MSFT)電力產能拉警報

微軟(MSFT)的人工智慧（AI）雲端需求持續攀升，資料中心與電力取得能力，已成為業務擴張能否跟上的關鍵條件。Azure及其他雲端服務營收在2026會計年度第4季成長43%，但公司表示，客戶需求持續超過目前可提供的容量。

微軟於7月29日公布2026會計年度第4季財報，單季營收達900億美元、營業利益406億美元、淨利358億美元，每股稀釋盈餘（EPS）為4.81美元。

執行長薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）在法說會上表示：「這一季我們在五大洲新增了31座資料中心。」他並提到：「這一季我們新增了1吉瓦（GW）的容量。」這番話顯示，公司在資料中心擴張的腳步上並未因規模已大而放緩。

公司維持在兩年內將整體容量大致翻倍的計畫。AI服務需求推升營收成長的同時，也同步加重了實體基礎建設的資本支出負擔。

需求的規模也反映在「未履行合約金額」（remaining performance obligation）上。微軟2026會計年度商用未履行合約金額達6780億美元，年增84%。未履行合約金額指的是已簽約、但尚未認列為營收的服務規模。

Azure年度營收首次突破1000億美元大關。

不過，部分外媒標題提到的「800億美元電力候補訂單」，在微軟官方財報資料與10-K文件中，並未出現相同的表述或數字。目前可在官方資料中確認的，是龐大的未履行合約金額、Azure的成長幅度，以及資料中心與電力容量的限制。

微軟在10-K文件中表示，資料中心擴張仰賴已取得許可的土地、可預測的能源供應、網路設備、伺服器與圖形處理器（GPU）等多項條件。這意味著AI基礎建設的競爭，已不只是晶片採購的問題，而是擴大到電網接入與土地取得的層面。

德州佩科斯（Pecos）計畫，呈現的是同樣的走向。微軟於6月22日在官方部落格表示，將在德州佩科斯推動一座約2吉瓦規模的資料中心園區，並由公司負擔新增發電與配套基礎建設的費用。

這種做法不只是興建資料中心，而是連同電力供應架構一併規劃。隨著AI資料中心持續增加，電力採購合約、輸電網接入與地方許可，變得和伺服器採購同樣關鍵。

高盛研究（Goldman Sachs Research）於2025年11月報告中預測，資料中心電力需求到2030年可能成長175%，高於2024年5月提出的160%成長預測。

電力需求預測存在基準時點的差異。與其用單一數字斷定需求規模，更適合解讀為：AI資料中心的擴張，正在加重電網投資與能源採購的負擔。

路透社（Reuters）於2025年3月報導，微軟已減少美國與歐洲部分資料中心的租賃規模。不過在2026年7月的財報發表中，公司同時提出了Azure的成長率與未履行合約金額的增幅。

評論：同一家公司的資料中心策略，會因觀察時點不同，同時呈現緊縮與擴張的樣貌。早期的租約調整，可能只是成本與地點篩選的問題；而近期財報則顯示，AI雲端需求依然領先於供給。

對本地讀者而言，這起事件的意義不僅止於科技巨頭的財報數字，也透露出AI基礎建設成本的走向。這與亞馬遜資料中心電力採購爭議相互呼應，顯示AI競爭的成本項目，正從伺服器擴大到電力本身。

微軟公布的下一步是擴大容量。公司維持在兩年內將整體容量大致翻倍的計畫。