HOLO取得14萬268股Strategy(MSTR)股票 比特幣曝險增至1576萬美元

MicroCloud Hologram（微雲全息，代碼：HOLO）因一筆結構型票據到期結算，取得Strategy（微策略，代碼：MSTR）普通股14萬268股，帳面價值約1576萬美元。這筆交易並非直接買進比特幣(BTC)，而是把相關上市公司股權納入投資資產。

MicroCloud Hologram於21日發布聲明指出，這批股票已過戶至公司名下，並列入資產負債表中的「投資資產」項目，市值以前一交易日收盤價計算。

公司將此次取得股票定位為「數位資產相關機會」投資策略的一部分，並表示將持續加碼比特幣及相關資產。不過就法律與會計認定而言，這筆交易的標的是Strategy普通股，而非比特幣本身。

結構型票據是一種收益與贖回條件跟特定股票、指數、利率或商品價格掛鉤的金融商品。此次案例被歸類為公司持有的結構型票據到期結算後，連結標的股票隨之過戶。

Strategy是大量持有比特幣的美國上市公司。該公司於7月30日向美國證券交易委員會（SEC）提交的第二季財報中指出，截至7月26日持有84萬3775枚比特幣，並在文件中稱自己是全球最大機構持有者。

也因此，Strategy股價常被市場視為與比特幣價格連動性極高的個股。MicroCloud Hologram這次取得股票，被解讀為在核心業務全像技術服務之外，進一步增加對比特幣相關資產的間接曝險。

MicroCloud Hologram去年7月也曾宣布，將最多2億美元資金分配至比特幣及加密貨幣相關證券衍生商品，並表示當時累計投資收益為3596萬美元。此次取得Strategy股票，被視為延續同一投資基調的動作。

機構投資人透過持有比特幣財庫公司股票取得間接曝險的趨勢此前已多次出現。原因在於，直接持有Strategy股票即可透過股價波動反映比特幣價格變化，不必買進比特幣現貨。

挪威主權基金此前的案例也曾出現類似結構。透過持有比特幣的上市公司股權產生的間接曝險，計算時需同時反映持股比例與該公司實際持有的比特幣數量，與直接買進比特幣不同。

The Block報導指出，Strategy股價當天隨比特幣走強，早盤一度上漲7.5%，突破120美元。報導並整理指出，MicroCloud Hologram透過這14萬268股Strategy股票，新增約1580萬美元的曝險部位。

不過各家媒體採計的時間點不同，漲幅數字也有落差。雅虎財經（Yahoo Finance）報導稱，消息公布後盤前一度上漲5%；CoinCentral則提到股價上漲6.76%，來到1.8902美元；StockTitan與當日交易數據則以收盤漲幅2.82%呈現。

這次取得股票的動作，替MicroCloud Hologram增添與比特幣價格連動的資產，但同時也增加風險因子。公司在聲明中表示，股票相關資產面臨相當程度的市場波動，持有資產的市值會隨次級市場行情變動。

投資成果不僅取決於比特幣價格，也會受到Strategy股價、Strategy自身的資金籌措結構，以及市場流動性影響。結構型票據的條件細節，同樣是左右最終損益的重要因素。

整體而言，這筆交易是上市公司未直接持有比特幣、改以持有相關上市公司股權來取得曝險的案例。至於結構型票據的詳細條款、實際取得成本與是否進行避險操作，官方聲明並未揭露。