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以太坊基金會再度減持「以太幣(ETH)」，透過場外交易(OTC)方式拋售「10,000 ETH」，買方為 BitMine Immersion Technologies（下稱「比特礦浸沒科技」）。這筆交易延續基金會「結構化出售」的既定策略，同時也為機構投資人提供了大額承接機會。
根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）報導，以太坊基金會已在 5 月 1 日透過 X 平台對外公布本次交易細節。官方表示，此次出售所得將投入「協議研發」、「生態系統擴張」以及「社群補助」等核心營運項目，確保「以太坊(ETH)」長期技術與社群發展所需資金穩定到位。
這是以太坊基金會與比特礦浸沒科技之間的「第三次」以太幣交易。根據鏈上與公開資訊顯示：
- 3 月：基金會向比特礦浸沒科技出售「5,000 ETH」，成交均價約為「2,042.96 美元」
- 4 月 24 日：再次拋售「10,000 ETH」，成交價格約在「2,387 美元」附近
- 最新一筆：本次再度出售「10,000 ETH」
累計三筆交易總額已達「25,000 ETH」，全部流向同一機構買方「比特礦浸沒科技」，顯示雙方在大額 OTC 交易上已建立穩定合作關係。
比特礦浸沒科技的董事會主席為傳統金融研究機構 Fundstrat 的「湯姆·李（Tom Lee）」，該公司近期被視為市場上最積極「吸納以太幣(ETH)」的機構之一。公開數據顯示，該公司目前持有超過「500 萬枚 ETH」，約占以太幣流通供給量的「4.21%」，並提出將持幣占比提升至「5%」的目標。
「評論」：在傳統機構多數仍聚焦「比特幣(BTC)」的情況下，比特礦浸沒科技大舉增持「以太幣(ETH)」，相當於對以太坊長期價值與「質押收益」、「費用銷毀機制」等基本面給出明確押注。對市場而言，這在一定程度上對沖了基金會持續拋售帶來的「供給壓力」。
面對外界對「頻繁變現」的批評，以太坊基金會已在「2025 年 6 月」前後調整財務策略，核心方向是：
- 降低直接拋售「以太幣(ETH)」對市場的影響
- 擴大透過「去中心化金融(DeFi)」與「質押(Staking)」取得收益
基金會近期已將約「1.43 億美元」等值的 ETH 進行質押，達成「70,000 ETH」的質押目標，用以強化被動收入來源。不過，基金會仍需「法幣現金」支付研發、人事與營運成本，因此結構化賣出計畫仍持續進行，且多半與市場行情「脫鉤」，更偏向依照內部預算與現金流需求執行。
目前估算，以太坊基金會尚持有約「92,500 ETH」，按近期價格計算，市值約「2.14 億美元」。鏈上分析機構 Arkham 警示，若照當前出售與支出節奏推算，基金會的 ETH 持有部位可能在「2027 年前後」逐步耗盡。
在價格表現方面，「以太幣(ETH)」於 5 月初約在「2,290 美元」附近震盪，4 月單月漲幅約「7%」。另一方面，「現貨以太幣 ETF」近期資金動能出現波動，過去一週錄得約「8,200 萬美元」淨流出，中斷「連續三週」的淨流入趨勢，但「累計淨流入」仍維持在約「120 億2,000 萬美元」的正值水位。
整體來看，本次「10,000 ETH」場外拋售，一方面為以太坊基金會提供穩定「營運資金」與「研發資源」，另一方面也持續將「供給壓力」釋放到市場。隨著比特礦浸沒科技等機構積極承接，加上「現貨以太幣 ETF」資金流入與流出的此消彼長，「以太幣(ETH)」的供需結構短期內很可能持續在「機構買盤」與「基金會賣壓」之間來回拉扯。
「評論」：若比特礦浸沒科技等長線機構維持強勁買盤，配合 ETF 中長期仍為「正累計流入」，基金會的結構化賣出在中長期可能被逐步消化。對投資人而言，「以太坊(ETH)」的關鍵焦點，將從單一賣壓事件，轉向「機構持幣集中度」、「質押比例變化」以及「協議收入與銷毀量」等更深層的基本面指標。
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