貝萊德質押型以太幣(ETH) ETF 首日吸金逾 4300 萬美元，ETHB 點燃美國收益型加密 ETF 新熱潮

根據 Bloomberg 的報導，於 12 日（當地時間），「詞」貝萊德(BlackRock) 在美國推出的 *「詞」質押型 以太幣(ETH) ETF* 首日即錄得大額資金流入，結合「詞」現貨以太幣 投資與「詞」質押收益 的產品結構，被視為美國「詞」加密貨幣 ETF 市場一項重要創新，可能開啟「詞」收益型 加密 ETF 新階段。

這檔「詞」iShares Staked Ethereum Trust ETF(ETHB) 於 12 日在美國「詞」那斯達克 交易所掛牌，首日「詞」資金淨流入 約 4348 萬美元（約 648 億韓元），「詞」成交金額 約 1654 萬美元（約 247 億韓元）。數據服務商 SoSoValue 指出，以「詞」新上市 ETF 而言，這樣的表現屬於「非常強勁」的起步。

同日，美國市場中僅有「詞」富達投信 的現貨以太幣 ETF「詞」Fidelity Ethereum Fund(FETH) 在淨流入規模上領先 ETHB。FETH 單日吸金約 5200 萬美元（約 775 億韓元），成交額則達 8391 萬美元（約 1251 億韓元）。另一方面，貝萊德既有的現貨以太幣 ETF「詞」ETHA 當天亦錄得約 1868 萬美元（約 278 億韓元）的淨流入，顯示「詞」以太幣 現貨與相關衍生產品的投資需求仍在升溫。

「詞」Bloomberg ETF 分析師 James Seyffart（詹姆斯·塞法特）在社群平台 X 上表示，ETHB 上市首日的資金表現「以 ETF 首日標準來看，非常、非常穩健」，凸顯市場對「詞」質押型 以太幣 ETF 的興趣。

根據貝萊德向「詞」美國證券交易委員會(SEC) 提交的投資說明書，ETHB 是該公司推出的第三檔「詞」加密貨幣 ETF，也是其首檔「詞」質押機制 結構的產品。投資人透過 ETHB，除了能取得「詞」以太幣(ETH) 現貨價格曝險，還可同時參與「詞」質押(Staking) 所帶來的額外收益。

基金持有的「詞」以太幣 將由「詞」Coinbase 的機構託管服務 Coinbase Prime 負責保管。貝萊德在文件中表示，在「一般市場環境」下，基金「詞」持有的以太幣 約有 70% 至 95% 將被用於質押，以提高整體「詞」收益表現。質押操作可透過 Coinbase 或其關聯服務供應商執行，也可能交由經批准的第三方「詞」驗證者(validator) 代為處理。

費用結構方面，ETHB 的「詞」年管理費 目前定為 0.25%。不過在產品初期階段，貝萊德針對最高 25 億美元規模的基金資產，提供為期一年的「詞」優惠費率 0.12%，藉此吸引更多機構及專業投資人提前進場布局。

市場觀察人士指出，雖然美國並非首次出現「詞」質押型 以太幣 產品，但考量「詞」貝萊德 在「詞」美國比特幣(BTC) 與以太幣(ETH) 現貨 ETF 領域已是市占率最高的資產管理公司之一，此次 ETHB 發行的象徵意義相當突出。有分析認為，大型傳統金融機構切入「詞」質押收益 產品，將加速「詞」加密資產 主流化與金融機構化的進程。

此次發行也與「詞」美國監管 環境的變化密切相關。報導指出，2023 年 5 月，SEC 內部某部門發布員工指引，表示「詞」質押 行為本身並不必然構成「詞」證券交易；同年 7 月，SEC 正式受理解讀與「詞」質押相關 的貝萊德申請案。這一系列動作被視為為「詞」收益型 加密 ETF 開了綠燈，降低了發行機構在合規面臨的疑慮。

在市場價格層面，「詞」以太幣(ETH) 近期亦出現明顯走強。報導指出，以太幣在過去 24 小時內漲幅約「詞」6%，一度逼近 2200 美元水平，折合韓元約 328 萬韓元。若以更長周期來看，以太幣近一週上漲約「詞」7%，近一個月則約「詞」12%，反映在「詞」現貨 ETF 與「詞」質押型 ETF 持續推出下，市場情緒正逐步回暖。

評論：從結構設計看，ETHB 將「詞」現貨持有 與「詞」質押收益 打包進「詞」傳統 ETF 架構，對不熟悉鏈上操作但看好 ETH 長期發展的「詞」機構與專業投資人 具有吸引力。若 ETHB 持續維持強勁的資金流入，未來不排除會出現更多結合「詞」收益型 策略的「詞」多鏈 或「詞」多資產 加密 ETF 產品，進一步改變「詞」傳統資產配置 中對加密資產的角色與定位。