跨鏈橋 Across 母公司 Risk Labs 拟解散 DAO、轉型美國 C-Corp　ACX 提供 25% 溢價回購兼可 1:1 換股權

跨鏈橋接協議「Across」開發團隊「Risk Labs」近日提出重大組織調整方案，計畫解散現行以「代幣」為核心的 DAO 架構，轉型為美國本土 C-Corp 形式的公司組織。團隊希望藉由放棄去中心化治理，改採傳統「公司」模式，來強化與機構與企業的「合作夥伴關係」，擴大商業落地。

根據 Hart Lambur（哈特·蘭伯）於 X 平台的說明，Across 一直透過跨鏈橋接服務，在多條公鏈之間轉移數十億美元規模資產，強化以太坊生態的「互通性」。他強調，此次轉型提案的設計，是希望在兼顧既有「代幣持有者」權益的前提下，更聚焦未來的長期發展。

根據提案文件，Across 代幣 ACX 持有人將面臨兩項關鍵選擇。第一種方案，是依「1:1 比例」將手中的 ACX 兌換為新設立的美國 C-Corp 公司股權。第二種方案，則是以每枚 0.04375 美元的價格，將 ACX 出售換取穩定幣 USDC。以數據來看，這一報價較 ACX 近 30 日平均市價高出約 25%，相當於提供一筆具吸引力的「溢價回購」方案。

在「持幣規模」方面，團隊亦做出區隔設計。持有 500 萬枚 ACX 以上的大戶，可直接將代幣轉換為公司股權；而中小型投資人則可透過「無額外費用」的特別目的載體（SPV）間接持股，降低散戶在股權架構與手續成本上的參與門檻。

消息傳出後，「ACX」代幣價格迅速反應，於 24 小時內一度飆漲約 70%，最高觸及 0.06 美元水準，推算市值約達 6,000 萬美元。不過，若對比 CoinGecko 所記錄 ACX 在 2024 年 12 月創下的歷史高點 1.69 美元，目前價格仍較高點回落約 96%，顯示多數早期投資人依舊處於深度回撤狀態。

評論：此次「股權轉換＋溢價回購」的組合，在當前熊市情緒尚未完全恢復的情況下，對於長線持有者而言，既是退出機會，也是一場對團隊未來執行力的信心考驗。

Risk Labs 在說明組織重構的背景時，點出 DAO 治理模式在「商業合作」上的結構性限制。團隊表示，以「代幣」與「DAO 治理」為核心的架構，往往在與傳統企業或機構簽訂正式合約時，造成相當程度的「摩擦」。這包括法律責任主體不明、決策流程冗長，以及難以符合不少機構對「合規」與「風險管控」的基本要求。

若成功轉型為「傳統公司」型態，Across 背後的法人主體將能以明確的法律地位簽訂具法律效力的合約，取得更多「商業合作」與「營收模式」的可能性。團隊也透露，目前協議所持有的「流動資產」規模，大致與當前「市值」相當，未來將主要用於支撐上述「代幣回購與兌換」計畫。

依據提案流程，一旦社群投票通過，預計約在 3 個月內啟動「兌換與回購」作業。投資人將擁有長達約 6 個月的時間，自主選擇是「將 ACX 換成股權」，或是「以 USDC 出場」。Lambur 也特別強調，目前一切仍處於「初步提案」階段，團隊會先觀察「社群反饋」，並在 DAO 投票與充分討論完成前，不會做出最終定案。

評論：這樣的時間配置，兼顧了監管風險與操作實務，有利於不同類型投資人評估自身稅務與流動性需求。

在業務發展方向上，Across 早前已在資本市場展現存在感。根據 2023 年的融資資訊，該專案已從 Paradigm、貝恩資本加密（Bain Capital Crypto）、Coinbase Ventures、Multicoin Capital 等多家知名機構募得約 4,100 萬美元資金。未來，Risk Labs 計畫將研發重心鎖定在「穩定幣橋接」以及「agentic payments（代理型支付）」基礎設施上，意圖打造讓用戶「幾乎零成本」跨鏈轉移資金的支付網路。Lambur 透露，團隊即將公布兩項全新的「合作夥伴關係」，目標是讓終端用戶感受接近「免費」的資金移轉體驗。

在更宏觀的產業視角下，Across 的這項提案，被視為又一個從「DAO 為中心」向「公司為中心」過渡的典型案例。隨著機構資金加速湧入加密市場，越來越多專案開始重視「實際業務擴張」與「法律穩定性」，而非僅僅追求治理的去中心化形式。

評論：若 Across 的轉型最終獲得社群多數支持，未來不排除會有更多跨鏈協議、基礎設施專案，選擇以「公司＋股權」為核心的混合模式，在「去中心化理想」與「商業可持續性」之間尋找新的平衡點。