스트라이브(ASST)加碼買進179枚比特幣(BTC)、總持幣達13,311枚！SATA優先股配息上調至12.75%仍難挽市場信任

스트라이브(ASST)가 12 日（當地時間）宣布一系列資產負債表調整，目標是強化「比特幣(BTC)」的「財務策略」，包括加碼買進「比特幣(BTC)」與調高優先股配息。不過，在股價自高點回落逾 90% 的陰影下，市場更關注的是公司能否修復資本市場信任，而非單次加倉帶來的短期話題性。

根據公司公告，스트라이브(ASST) 額外買入 179 枚「比特幣(BTC)」，使總持幣量增至 13,311 枚。以現行市價估算，整體部位約達 9.3 億美元規模。隨著企業持有「比特幣(BTC)」的討論再度升溫，스트라이브(ASST) 選擇延續「比特幣(BTC)」作為核心資產的「比特幣金庫」路線，透過擴大持倉強化資產配置的加密貨幣敘事。

在資金成本與現金流管理方面，스트라이브(ASST) 同步調整旗下永續可轉換優先證券 SATA 的配息條件，將股息率上調 25bp（0.25 個百分點）至 12.75%。消息公布後，SATA 盤中一度上漲 1.4%，但價格仍約 96.22 美元，持續低於常見的 100 美元面值區間。市場人士解讀，即使表面利率偏高，價格仍低於面值，顯示投資人對該類商品要求更高的風險溢酬，反映對發行方信用與結構風險的顧慮尚未消退。

此外，스트라이브(ASST) 也宣布買入 5,000 萬美元的 Strategy(MSTR) 永續優先股 STRC，外界估算其當前殖利率約 11.5%。在加碼「比特幣(BTC)」的同時配置高息型優先股，常見目的在於補強現金流與收益來源，降低單一依賴幣價上漲的波動性，並在融資環境偏緊時創造更多財務操作空間。

值得注意的是，스트라이브(ASST) 被視為近年「效法微策略模式」風潮下的代表之一。隨著越來越多公司試圖複製以「比特幣(BTC)」為核心的資產負債表操作，市場競爭也變得更擁擠。然而，스트라이브(ASST) 自 2025 年夏季高點以來企業價值縮水逾 90%，並傳出為維持股價在 1 美元以上而進行 1 比 20 反向分割，凸顯其在資本市場的壓力仍相當明顯。

同日，在「比特幣(BTC)」價格重返 7 萬美元關卡的背景下，ASST 開盤一度上漲 2.2%。市場普遍認為，這次的增持與上調配息，確實傳達公司續推「比特幣金庫」策略的態度；但也有觀點提醒，在信任基礎已被削弱的情況下，若進一步擴張「優先股」或具「槓桿」性質的資本結構，短期或能換取資金與敘事延續，長期卻可能放大再融資風險與股東稀釋疑慮。

評論：對投資人而言，關鍵不只是「比特幣(BTC)」買得更多或配息調得更高，而在於公司能否用更透明的資金來源、清晰的償付安排與可持續的現金流，重新建立「市場信任」。若缺乏這些支撐，「比特幣金庫」再漂亮的口號，也可能被視為以高成本換取時間。