歐洲銀行搶跑數位歐元：ING 等四大行合資 Qivalis 拚 2026 推出歐元穩定幣

歐洲多家「大銀行」不再只停留在討論「數位歐元」的層次，而是積極尋找「加密貨幣」合作夥伴，準備發行自家的「歐元穩定幣」。在「歐洲央行(ECB)」規劃的「數位歐元」試點預計於 2027 年啟動之際，銀行業內部則希望能搶先一步，於 2026 年推出可供市場使用的「銀行級」穩定幣方案。

根據西班牙經濟媒體「CincoDías」24 日（當地時間）的報導，荷蘭「ING 銀行」、義大利「裕信銀行(UniCredit)」、西班牙「凱克薩銀行(CaixaBank)」、西班牙「對外銀行(BBVA)」等歐洲重量級金融機構，已在荷蘭阿姆斯特丹成立合資公司「Qivalis（以下稱：*詞*Qivalis）」；目標是在「歐盟(EU)」最新「加密資產市場監管規則（*詞*MiCA）」框架下，於 2026 年下半年發行與「*詞*歐元」1:1 錨定的「*詞*穩定幣」。這一布局，被視為是銀行體系希望在「*詞*中央銀行數位貨幣（*詞*CBDC）」之外，率先建立由「商業銀行主導」的另一路線。

Qivalis 正在籌備的代幣，並非一般意義上的「加密貨幣產品」，而是刻意定位為「全額準備金」支持的「*詞*電子貨幣代幣（e-money token）」。具體而言，發行多少代幣，就在資產端以現金與短期「*詞*歐元區國債」等高流動性資產，按 1:1 比例完整儲備，並確保持有者可隨時兌回，維持「即時可贖回」的結構。

相較於由「歐洲央行」直接發行、營運的「*詞*數位歐元」，Qivalis 模式更強調「民間執行力」與產品落地速度。該公司將「鏈上支付」、「加密交易」以及「*詞*資產代幣化」後的結算（包括證券、債券及其他傳統金融資產的鏈上化交易）列為主要應用場景，試圖在「數位歐元」進入正式流通前，就先在 2026 年下半年搶占實務使用的市場份額。

在與「CincoDías」的訪談中，Qivalis 執行長「Jan Sell」指出，公司目前已與多家「*詞*加密貨幣交易所」、專業「*詞*做市商（流動性供應商）」以及「*詞*支付機構」展開「深入談判」，希望在穩定幣推出初期，即可藉由這些合作夥伴建立初步流通網路。他同時表示，由多家銀行組成的股東聯盟也在擴大中，預計參與機構將增至約 12 家，顯示整體歐洲銀行業對此計畫的興趣與共識逐步升溫。

Qivalis 所主打的，是一種「*詞*歐洲內生型」的替代方案，正面回應歐洲監管層與銀行界對「*詞*美元穩定幣」的多重疑慮——包括監管屬地問題、在支付基礎設施上過度仰賴美元體系、以及資金與流動性的跨境流向透明度等。藉由完全遵循「MiCA」規範、維持「*詞*歐元 1:1 完整擔保」，並向機構與一般用戶同時開放「全年無休、24 小時可轉換」的功能，這款歐元穩定幣意在成為歐洲本地市場的「*詞*區內結算工具」。

從結構上看，Qivalis 的誕生並非一次性的「創新實驗」，更反映出歐洲「*詞*傳統銀行」對「*詞*加密資產」與「*詞*鏈上金融」觀點，正在發生較深層的改變。在「*詞*去中心化金融（DeFi）」與「*詞*鏈上支付」逐步普及的環境下，銀行若完全置身事外，恐面臨客戶流失與技術落後的壓力；同時，隨著「MiCA」等關鍵監管框架陸續到位，許多過去被視為「高風險禁區」的業務，如「*詞*加密資產託管服務（Custody）」、「限定範圍的交易試點」以及「*詞*資產代幣化專案」，如今都被越來越多「大型銀行」與「儲蓄銀行」視為「可審慎切入的市場」。

與此同時，德國多家銀行正在評估啟動「*詞*加密服務」，法國、義大利金融機構則公開支持「數位歐元」，並積極就成本分攤與系統設計向監管機構遊說。這些動向顯示，歐洲銀行不再單純把「鏈上金融」視為外部威脅，而是嘗試利用自身在「合規」、「信任」與「監管溝通」上的優勢，嘗試「以銀行的方式重塑系統架構」。

「評論」：從產業結構來看，這意味著未來歐洲的「支付與清算」可能同時存在「央行主導的 CBDC 路線」與「商業銀行版穩定幣路線」兩種平行進程。誰能真正掌握零售端與機構端的日常交易流量，就有機會成為市場「事實標準」。

在「歐洲央行」的「數位歐元」尚需時間完成技術實驗、隱私設計與法律調整的背景下，由銀行主導的「*詞*歐元穩定幣」是否會率先在跨境結算、加密交易以及企業財務管理等場景中，搶先占據標準地位，成為外界關注的焦點。不過，該計畫最終成敗仍取決於幾個關鍵變數：包括「*詞*穩定幣」初期的「*詞*流通合作夥伴」組成是否足夠多元、儲備資產的透明度與安全性如何被市場驗證、與現有「*詞*支付網路」的整合程度，以及在「MiCA」監管下，如何落實「*詞*風險管理」與「*詞*持續監督」。這些因素都將左右 Qivalis 以及歐元穩定幣能否真正躋身歐洲金融體系核心的一環。