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根據 TokenPost 的報導，於 2025 年（當地時間），「實體資產代幣化（RWA）」正式成為傳統金融進入加密貨幣市場的關鍵橋樑。原本市場規模僅 55 億美元的 RWA，至年底已成長至 186 億美元，顯示金融機構普遍開始接受區塊鏈技術來重新定義資產管理與交易方式。
這類透過區塊鏈技術將實體資產數位化、上鏈發行的應用模式，過往多停留在實驗階段，但在今年迎來突破。包括黑岩(BlackRock)、WisdomTree、Centrifuge 等大型金融與科技公司紛紛推出商品，其中黑岩於 3 月推出的以太坊(ETH)網路發行的代幣化美國國債基金「BUIDL」，資產規模從 40 萬美元迅速擴大至 18 億美元，成為市場重要範例。
這波快速成長，來自於監管環境的明朗化與大型機構的實際參與。XYO 聯合創辦人馬庫斯·雷文（Markus Levin）指出：「2025 年阻礙市場的大部分結構性問題已獲解決，帶動普及化增加。」
目前最受歡迎的 RWA 類型依然是「美國國債」，而「私募信貸」也緊追其後佔據 86 億美元市占排名第二。區塊鏈平台方面，以以太坊擁有最多 RWA 發行量（約 123 億美元），遠遠領先於 BNB 鏈與 Solana(SOL)。
代幣發行平台中，Securitize 以 22 億美元居首，其次為 OnDO Finance（16 億美元）與 USD 穩定幣發行商 Circle（14 億美元）。在應用層面，2025 年夏季以 Robinhood 大動作進軍歐洲市場推出基於 Arbitrum 的美股與 ETF 代幣化交易而備受矚目，這也使得 RWA 首次真正走入一般散戶投資者視野。
評論：儘管 Robinhood 帶動消費者接觸，但目前大部分 RWA 僅能在封閉型平台交易，根據 RWA.xyz 的統計，有高達 4,025 億美元的資產仍處於平台內部流轉狀態，顯示此領域尚未真正實現「開放金融」的理想。
然而，現階段的 RWA 多為反映現貨價格的「價格掛鉤合約」，並未提供法定股權、分紅或決策權。Animoca Brands 報告指出，目前市場上約 95% 股票形式的 RWA 並不提供實際持有權，換言之，所謂的「代幣化資產」大多仍屬於模擬形式，而非擁有實際控制力。
展望未來，根據麥肯錫的分析，RWA 市場規模至 2030 年可能成長至 2 兆美元，若情況樂觀則可望突破 4 兆美元。Galaxy Digital 也提出類似評估，預期將達 1.9 兆至 3.8 兆美元規模。儘管如此，NYDIG 則針對目前基礎設施缺乏互通及合成能力提出警示，指出只有等配套成熟後，RWA 協議的潛力才會真正釋放。
此外，Citadel Securities 近日向美國證券交易委員會（SEC）提交建議信，呼籲應以現行證券規範來監管 RWA，顯示監管動態將是下一階段的重要變數。
評論：以信任、驗證與資料完整性為核心的 RWA 基礎建設仍在建構中，XYO 的雷文強調，真正的創新並不僅是把 Web2 世界的資產照搬進 Web3，而是從資產發行、交易、管理的結構層重新設計，以更好地對接互聯網時代的金融需求。
關鍵詞：實體資產代幣化、RWA、以太坊、Robinhood、美國國債、黑岩、OnDO Finance、Securitize、代幣化股票、金融科技轉型、2025 加密金融發展
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